木曜日、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーはGrupo Televisa SA (NYSE:TV)の格付けを「オーバーウェイト」から「ニュートラル」に引き下げました。この再評価は、同社の短期的な成長要因に対する期待の変化に起因しています。
JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーの2024年4月9日付の以前のノートでは、このメディア企業の価値を引き出す可能性のある要因があると示唆されていましたが、この見方は変更されました。
JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーのアナリストは、格下げの要因として複数の点を指摘しました。まず、メキシコのブロードバンドは2024年の最初の9ヶ月間、四半期ごとに約11,000人の新規加入者しか獲得できないと予想されています。この緩慢な成長は、部分的にセクター内の競争激化によるものです。
さらに、アナリストは2025年にメキシコ事業セグメントのマージンが縮小すると予測しています。これは、Skyの業績不振が会社の結果を押し下げると見られているためです。
この評価はまた、TelevisaUnivisionの業績に対する懸念も反映しています。同社は為替のヘッドウィンドの影響を受け、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーの当初の期待を下回る収益性と成長を示しています。
さらに、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーは、Televisaのストリーミングサービスに関する実質的な新情報が不足していることを強調しました。この追加データの欠如が、この急速に進化するセグメントにおける同社の将来の業績に関する不確実性を高めています。
結論として、Grupo Televisaの評価は依然として割安であり、単純な部分合計（SoTP）モデルは43%の潜在的な上昇余地を示唆していますが、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーが以前に特定した予想される触媒は短期的には実現しないと予想されています。この再評価により、同社の成長見通しを再評価する中で、株式の格下げにつながりました。
その他の最近のニュースでは、Grupo Televisaは2024年第3四半期の堅調な結果を報告し、ケーブルセグメントの収益性とキャッシュフローの大幅な改善、およびSkyの成功的な統合を示しました。同社の第3四半期の収益は13億ドルに増加し、EBITDAが4%増加し、広告収入が3%成長したことが要因です。ただし、為替の減価の影響もあり、サブスクリプションとライセンス収入は12%減少しました。
TelevisaのケーブルセグメントのEBITDAマージンは39.4%に改善し、ケーブルの営業キャッシュフローは前年比40%成長しました。Skyの統合により、営業費用が8.5%削減され、設備投資が45%減少しました。
別の展開では、直接消費者向けビジネスであるVIXが、立ち上げから2年以内に黒字化しました。Grupo Televisaはまた、Sky買収からのさらなる利益統合と、収益を向上させる新製品の導入を計画しています。同社は純負債の削減と、レバレッジ比率を約2.5倍に維持することに取り組んでおり、プラットフォームに依存しないデータ駆動型の組織へと進化しています。
InvestingProの洞察
InvestingProからの最新データは、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーの格下げに関連して、Grupo Televisaの財務状況に追加の洞察を提供しています。同社の時価総額は11.5億ドルで、現在の市場評価を反映しています。特筆すべきは、Grupo Televisaの株価純資産倍率が0.21と低いことで、これはJPモルガン・チェース・アンド・カンパニーが格下げにもかかわらず割安評価を指摘していることと一致しています。
InvestingProのヒントは、Grupo Televisaがメディア業界の主要プレーヤーであることを強調していますが、アナリストは今年の売上高の減少を予想しています。この予想は、メキシコのブロードバンドの緩慢な成長や他のセグメントの業績不振に関するJPモルガン・チェース・アンド・カンパニーの懸念と一致しています。一方で、同社の流動資産が短期債務を上回っていることは、これらの課題に対処する上で財務的な柔軟性を提供する可能性があります。
2024年第3四半期までの過去12ヶ月間の同社の収益は36億ドルで、2.82%の緩やかな成長を示しました。しかし、2024年第3四半期の四半期収益成長率は6.42%の減少を示し、これがJPモルガン・チェース・アンド・カンパニーの短期的な成長要因の再評価に影響を与えた可能性があります。
より包括的な分析を求める投資家にとって、InvestingProはGrupo Televisaの市場ポジションと将来の見通しを理解する上で価値のある追加のヒントと洞察を提供しています。
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