火曜日、バンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズはセレクト・メディカル・ホールディングス（NYSE:SEM）の見通しを更新し、目標株価を従来の$22.61から$24に引き上げ、買い推奨を維持しました。この調整は、11月25日に行われたセレクト・メディカルによるConcentra株の分配完了を受けてのものです。
同社の株価は年初来68.7%のリターンを記録するなど、顕著な強さを示しており、InvestingProの分析によると、独自のフェアバリューモデルに基づいて株価は割安に見えます。
Concentra株の分配は、最近のConcentraの新規株式公開（IPO）の結果であり、セレクト・メディカルの株主は保有するセレクト・メディカル株1株につき0.81株のConcentra株を受け取りました。この出来事は、セレクト・メディカルのConcentraに対する82%の所有権の終了を意味します。
分配後、バンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズはセレクト・メディカルの収益予想を27%、調整後EBITDA予想を40%下方修正しました。新たな目標株価$24は、変更された所有構造を反映し、2025年の予想調整後EBITDAに対して9.5倍の高い倍率を適用しています（非支配持分を除く）。
以前の倍率は7.7倍でした。現在、同社はEV/EBITDA倍率9.12倍で取引されており、InvestingProの財務健全性スコアは5点満点中3.33点と高い水準を維持しています。InvestingProは、1,400以上の米国株について包括的な評価指標と詳細なProリサーチレポートを提供しています。
アナリストは、調整後の倍率が依然としてセレクト・メディカルの特定セグメントの同業他社（EV/EBITDA倍率11〜17倍で取引）と比較して割引されていると指摘しています。しかし、新しい倍率は急性期病院よりもプレミアムを表しており、セレクト・メディカルが保険取引所の補助金の失効やメディケイドの削減などのリスクにさらされていないことを認識しています。
同社のセレクト・メディカルに対する前向きな見通しは、中単位のオーガニック成長予想に基づいています。この成長は、新規開発やベッド数の増加を含む、入院リハビリ施設（IRF）の拡大によって牽引されると予想されています。
その他の最近のニュースでは、セレクト・メディカル・ホールディングス・コーポレーションは2024年第3四半期に好調な業績を報告し、連結収益と調整後EBITDAがともに前年同期比6%成長しました。同社はConcentraの新規株式公開を成功裏に完了し、2,300万株以上を発行しつつ過半数の持分を維持しました。市場状況に応じて、年末までにConcentraの残りの持分を株主に分配する計画があります。
セレクト・メディカルの入院リハビリ部門は、新規施設の立ち上げ損失があったにもかかわらず、収益が14%、調整後EBITDAが12%増加しました。重症患者回復部門も成長を見せ、収益が3%、調整後EBITDAが9%増加しました。さらに、同社はフロリダ州ジャクソンビルに48床の新しいリハビリ病院を開発中であり、他の州でも追加の施設を計画しています。
同社は2024年の収益見通しを$69.5億から$71.5億の範囲に修正し、調整後EBITDAは$8.65億から$8.85億の間と予想しています。一部の立ち上げ損失と売掛金回転日数の若干の増加にもかかわらず、セレクト・メディカルは複数の開発プロジェクトを進行中であり、来年にはさらなる運営効率の向上が期待されています。
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