月曜日、金融サービス会社のLoop Capitalは、マイクロソフト(NASDAQ: MSFT)の株価目標を従来の500ドルから550ドルに引き上げました。同社は株式の「買い」評価を維持しています。
この調整は、マイクロソフトの生成AI（GenAI）への投資による堅調な成長期待を背景に行われました。InvestingProのデータによると、アナリストのコンセンサスは非常に強気で、目標価格は420ドルから650ドルの範囲にある一方、現在の株価は437ドル付近で取引されています。InvestingProの公正価値モデルによると、マイクロソフトは公正価値に近い水準で取引されているようです。
マイクロソフトの株価は現在、2024年と2025年のカレンダー年で45倍/44倍のEV/FCF倍率で評価されています。これは、時価総額1,000億ドル以上の大型ソフトウェア企業の平均44倍/38倍と比較されます。Loop Capitalは、GenAIイニシアチブに必要な多額の設備投資により、自社およびウォール街のマイクロソフトのフリーキャッシュフロー（FCF）予想が過小評価されている可能性があると指摘しています。
その結果、同社はマイクロソフトの株価が同業他社よりも高いプレミアムに値すると考えています。InvestingProの分析によると、マイクロソフトの財務健全性スコアは「GREAT」であり、特に収益性指標が強く、過去12ヶ月の売上成長率は16.44%と堅調です。
株価収益率（P/E）ベースでは、マイクロソフトは同期間で36倍/33倍で取引されており、同業他社の平均44倍/38倍と比較されます。これらのP/E比率は、継続的な投資による最小限の利益率改善の影響を受けています。Loop Capitalは、近期的なFCFの緩やかな成長と、GenAI関連投資による中期的な加速成長を考慮すると、割引キャッシュフロー（DCF）モデルがマイクロソフトの評価に最も適していると提案しています。
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Loop Capitalが使用したDCFモデルでは、マイクロソフトが2028年度までフリーキャッシュフローで17%の年平均成長率（CAGR）を達成し、その後FY28に30%、FY30に40%に増加すると仮定しています。その後、モデルはFY31からFY35にかけて4.5%の最終成長率に低下すると予測し、資本コストを12.8%としています。
これらの仮定に基づき、モデルは1株当たり約546ドルのフリーキャッシュフローの正味現在価値を算出しています。1株当たり4ドルの純現金残高を考慮に入れると、同社は1株当たり約550ドルの総正味現在価値を設定しました。
Loop Capitalの改訂された550ドルの目標価格は、マイクロソフトが今後6年間にわたってフリーキャッシュフローで22.5%のCAGRを維持できることを示唆しており、同社はこれが同社のフリーキャッシュフローの成長潜在力を正確に反映していると考えています。
他の最近のニュースでは、UBSのアナリストがマイクロソフトの株価目標を従来の500.00ドルから525.00ドルに引き上げ、「買い」評価を再確認しました。この変更は、マイクロソフトのAzureサービスの予想される成長を反映しています。同社のコメントは、今年後半に予定されている新しいAzure容量の展開や、Azure OpenAI APIの価格低下傾向など、決定に影響を与えたいくつかの重要なポイントを強調しています。
マイクロソフトのCEOは最近、同社のチップ供給状況について言及し、もはやチップ供給の制約に直面していないと述べました。これは、AIチップサプライヤーのNvidiaが2025年まで数四半期にわたってBlackwellチップの需要が供給を上回ると予想しているのとは対照的です。
米国は、マイクロソフトを含むテクノロジー企業をAIチップ流通のグローバルゲートキーパーとして指定する新しい規制の導入を準備しています。この取り組みは、4月にマイクロソフトと米国政府の間で署定された国家安全保障協定のパターンに従っています。
マイクロソフトは、Magnificent Sevenとして知られる主要テクノロジー企業グループの一員でもあり、その集団的評価額は18兆ドルを超えています。deVere GroupのCEOであるNigel Green氏は、マイクロソフトを含むこれらのテック大手が2025年まで市場支配力を維持すると予想しています。
最後に、マイクロソフトの年次総会で、株主はビットコインをバランスシートに追加することを検討するよう促す提案に反対票を投じました。取締役会は、同社の経営陣が既に流動性と運転資金を確保するため、暗号通貨を含む投資可能な資産の徹底的な評価を行っていると説明しました。
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