木曜日、JPモルガンはネスレSA株のスタンスに注目すべき調整を加え、同株をオーバーウェイトからニュートラルに格下げした。また、目標株価も前回の115.00スイスフランから105.00スイスフランに修正した。この決定は、ネスレがいくつかの困難な四半期に直面した後、同社が2024年度の見通しについてより慎重な視点を採用することを促したものである。
JPモルガンの分析によると、ネスレの対前年比売上高成長率（LFL）は3.1％程度と予想され、同社自身のガイダンスである4％程度を下回るという。さらに、ネスレの利益率は、コスト上昇と事業への必要な再投資によって圧迫される可能性が高いと同社は予想している。
同社はまた、2025年の1株当たり利益予想を1.5％引き下げ、コンセンサスより3％低い予想とした。この結果、1株当たり利益の伸びは5.5%となり、これは経営陣が予想する恒常為替レートベースEPS成長率6-10%の下限となる。
ネスレの経営陣には、冷凍食品やウォーターズの資産の戦略的見直し、資産売却やロレアル株式の活用による自社株買いプログラムなど、成長を刺激する潜在的な戦略があることは認めるものの、JPモルガンは、同社の価値創造と株価再上昇の可能性は、有機的業績にかかっていると考えている。同社が修正した見通しでは、ネスレの既存事業の成長率は、欧州の大手の同業他社と同水準か、それよりも低い水準となっている。
これらの要因を考慮し、JPモルガンはネスレの2025年12月の目標株価を下方修正したが、ロレアルを除いた2025年予想利益の16倍へのレーティング引き下げは、同業他社に比して魅力的なバリュエーションであると認識している。同社はまた、マクロ経済の逆風がネスレへの投資家の関心を再燃させる可能性があると指摘している。
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