フロリダ州マイアミビーチ - NETGEAR Inc.（NASDAQ:NTGR）の約4.2%を保有するWindward Management LPは、同社の取締役会に対し、株主価値の向上を目指した戦略的イニシアチブの追求を求めた。
2024年5月24日に発表された公開書簡の中で、ウィンドワードは、コンシューマー向けWiFi市場で大きな存在感を示すNETGEARの価値を解き放つことができると考える一連の施策について概説している。
Windwardの提案は、NETGEARの最新の財務開示に基づくもので、同社のネット・キャッシュ・ポジションは時価総額の約80%であることを示している。NETGEARは2024年の残りの期間、かなりのフリー・キャッシュ・フローを生み出すと予測しているため、Windward社は、NETGEARの企業価値は年末までに無視できるほど小さくなるか、あるいはマイナスになる可能性さえあると主張している。
同投資会社はNETGEARに自社株買いの増資を促し、現在の評価額での自社株買いが最適な資本活用であることを強調している。さらにWindwardは、NETGEARのConnected HomeセグメントとNETGEAR for Business（NFB）セグメントの分離を検討する戦略的見直しを提案している。彼らは、NFBセグメントだけでも現在の時価総額全体を上回る価値があると主張している。
また、Windward Managementの書簡では、NETGEARにとっていくつかの追い風となる可能性があると指摘している。これには、今後のWiFi 7のアップグレードサイクル、古いルーティング機器の買い替えを求める消費者の需要予測、ネットワーク分野での外国企業の競争を減らすことを目的とした超党派イニシアチブであるROUTERS Actによる利益の可能性などが含まれる。
投資会社の分析によると、NETGEARの株価は、同社がキャッシュを有効に活用し、未認識のセグメント価値を実現した場合、今後12～18ヶ月で150%以上の上昇を見せる可能性がある。Windwardの提案は、NETGEARの事業と市場ポジションの本質的価値が市場に反映されていないという信念に基づいている。
この記事は、Windward Management LPのプレスリリースに基づいています。
InvestingProの洞察
NETGEAR社（NASDAQ:NTGR）は現在、InvestingProの最新の指標からも明らかなように、厳しい財務状況の中を進んでいます。時価総額は約3億9566万ドルで、同社の評価は-3.51のマイナスPERを反映しており、これは2024年第1四半期時点の過去12ヶ月の調整後PER-3.48と一致しています。これは、投資家が過去1年間の損失を織り込んでいることを示唆しており、同社の株価パフォーマンスにも反映されている可能性がある。
InvestingProのTipsによると、NETGEARは貸借対照表上、負債よりも多くの現金を保有しており、財務上の不確実性に対するクッションとなり、Windward Management LPが提案する自社株買い戻しプログラムのような戦略的イニシアティブに資金を供給できる可能性がある。さらに、NETGEARの評価額はフリーキャッシュフローの利回りが高いことを示唆しており、これが実現すれば、同社の株主価値創出能力に関する投資会社の見解を裏付ける可能性がある。
しかし、アナリストは今年度の売上減少を予想しており、成長見通しが困難になる可能性がある。これは、2024年第1四半期時点の過去12ヵ月間で-19.75％の縮小を示す収益成長指標によって裏付けられる。こうした状況にもかかわらず、同社の流動資産は短期債務を上回っており、当面は経営が安定する可能性がある。
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全体として、NETGEARは厳しい財務状況に直面しているが、同社のキャッシュポジションと強力なフリーキャッシュフロー利回りの可能性は、Windward Management LPが主張するように、株主価値を高める道を提供する可能性がある。NETGEARが売上減少を乗り切り、財務資源を効果的に活用するためには、今後の四半期が重要となる。
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