月曜日、ドイツ銀行は製薬会社メディオスAG (ILM1:GR)の見通しを調整し、目標株価を前回の25.00ユーロから23.00ユーロに引き下げた。しかし、同社は引き続き「買い」を推奨している。今回の修正は、同社の第1四半期の業績と、メディオスの収益と全体的な収益性を大幅に向上させることが期待されるセバン社の最近の買収を考慮したものである。
3月に発表されたセバンの買収は、メディオスにとって特筆すべき取引であり、2億5900万ユーロを要した。この金額には現金2億3500万ユーロとメディオスの新株2900万ユーロが含まれる。発表時、この取引の企業価値は利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EV/EBITDA）に対して9倍と評価されたが、メディオスの評価はEV/EBITDAに対して約5倍であった。
セバンの買収はメディオスにとって極めて重要な転換点であり、同社は初めて純有利子負債を抱えることになる。買収のための最初のつなぎ融資は、長期借入金に置き換えられる予定である。この戦略的な動きは、現在の金融環境を考慮すると、ある程度の不確実性をもたらすものであり、目標株価の修正に反映されている。
セバンをメディオスの事業に統合することで、メディオスの財務は大幅に改善する。バランスシートにレバレッジが追加されるにもかかわらず、ドイツ銀行が「買い」のレーティングを維持していることは、この買収後のメディオスの成長と収益性の可能性に対する自信を示唆している。
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