火曜日、野村/Instinetはマザーソン・スミ・ワイヤリング・インディア(MSUMI:IN)株式の見通しを更新し、目標株価を前回の81.00インドルピーから85.00インドルピーに引き上げるとともに、同株式の「買い」レーティングを再確認した。
この修正は、同社の2025年度第1四半期決算が、利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）が当社およびコンセンサス予想をわずかに下回る結果となったことを受けたもの。
マザーソン・スミ・ワイヤリング・インドの当四半期の売上高は218億インドルピーで、前年同期比17％増となった。この数字は野村予想を2％わずかに下回ったが、ブルームバーグのコンセンサス予想を同率で上回った。同社と関係の深い乗用車業界では、同期間の生産台数が前年同期比で6％増加した。
同社のEBITDAマージンは10.9%と、野村證券の予想11.7%、コンセンサス予想12.1%に比べ若干低かった。この結果、EBITDAは前年同期比で15％増加した。
EBITDAマージンがやや不足した主な要因は、前四半期比で人件費が急増したことで、売上高比率は17.2%に上昇し、野村證券の予想（16.7%）を上回った。一方、原材料費の対売上高比率は65.1％と予想通りであった。
マザーソンスミの税引き後利益（PAT）は15億インドルピーで、前年比21％増となった。同社経営陣は、ハイブリッド車を含む電気自動車（EV）の売上高が前年同期比で50％増加し、売上高全体の約5％を占めるようになったことなど、重要な進展があったことを強調した。
さらに、新たなグリーンフィールド工場が2024年7月に操業を開始し、2026年度第1四半期にも操業を開始する予定である。これらの工場に関連する初期費用、特に人員と間接費が当四半期のコストに影響を与えた。
同社はまた、銅価格の高騰（その後下落）の原材料費への影響も指摘している。マザーソン住鉱は銅価格のヘッジを行っておらず、日本円に関連するコストをタイムラグをもって顧客に転嫁している。
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