Piper Sandler は、オンライン・ファッション小売の Revolve Group (NYSE: RVLV) をカバレッジし、Overweight のレーティングを付与、目標株価を30.00ドルに設定した。同社は、売上高の回復とマージンの改善を指摘し、同社の業績がポジティブに変化していることを認識した。
リボルブ・グループは、厳しい2023年の後、2024年第2四半期に売上が回復し、7月には更なる加速が確認されるなど、好転を経験している。この改善は、2024年第3四半期の比較がより困難であったにもかかわらず生じたものであり、プロモーションによるものではない。意欲的な消費者からの需要の安定化とファッショントレンドの明確化がこの上昇に寄与している。
リボルブの最近の業績で重要な点は、2021年第1四半期から損益計算書に影響を及ぼしていた返品率の減少である。2024年第2四半期には、3年ぶりに返品率が前年同期比で低下した。この減少は、返品の窓口が短くなったことと、不正を検出するための人工知能イニシアチブの導入によるものである。
経営陣は、2024年のガイダンスには返戻率の改善は織り込んでいないと指摘している。しかし、この分野でプラスの変化があれば、収益性にプラスになると予想される。具体的には、返品率が1％改善するごとに、販売・流通・フルフィルメントの項目は年間30～50ベーシス・ポイント改善する可能性がある。
リボルブの株価は7月の安値から大幅に回復し、第2四半期の業績報告も良好であったにもかかわらず、アナリストからの支持はあまり高くなく、セルサイドの評価の3分の1のみが買いとなっている。さらに、浮動株数に占める空売り比率は依然として高く、常に25％を超えている。
リボルブのバリュエーションは、パイパー・サンドラーによって、2025年の推定企業価値対EBITDAレシオの19倍と魅力的とみなされている。リボルブの調整後EBITDAマージンは、歴史的には2桁台前半であったが、現在は1桁台半ばである。もしマージンが一桁台後半になれば、リボルブの収益力は約1.30ドルから1.40ドルになると同社は予想している。
確かに、リボルブは2024年第2四半期に力強い成長を報告し、売上高は前年同期比3％増の2億8200万ドル、純利益は倍以上の1500万ドルと大幅に増加した。調整後EBITDAも97％増の2,000万ドルであった。同社は、高級ブランドAlexandre Vauthier（アレクサンドル・ヴォーティエ）の株式80％を取得し、Matches Fashion（マッチファッション）やNike（ナイキ）と提携するなど、戦略的買収を行った。
InvestingProの洞察
Piper Sandlerが前向きな見通しでリボルブ・グループのカバレッジを再開する中、InvestingProの最近のデータは、同社の財務状況と市場パフォーマンスをさらに明確にしている。リボルブ・グループの時価総額は16.4億ドルで、PERは51.05と高い収益倍率で取引されている。これは業界平均と比べて割高な評価を示しており、同社の成長見通しに対する投資家の楽観論を反映している。
InvestingProのヒントは、リボルブがバランスシート上で負債よりも多くの現金を保持していることを強調し、経済の不確実性を乗り切ることができる強力な財務体質を示唆している。さらに、同社は過去12ヶ月間黒字を計上しており、パイパー・サンドラーが共有するポジティブなセンチメントを補強している。しかし、4人のアナリストが来期の業績を下方修正していることは注目に値する。
リボルブの株価の動きはかなり不安定だが、同社は過去1年間、51.14％の価格トータルリターンを記録し、力強いリターンを示している。このパフォーマンスは、パイパー・サンドラーが確認したポジティブなトレンドと一致している。より詳細な分析をお求めの投資家の皆様には、InvestingProのヒントで、Revolveの財務指標と市場ポジションに関するより深い洞察をご覧いただけます。
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