金曜日、モルガン・スタンレーはWeibo Corp (NASDAQ:WB)の株価見通しを調整し、目標株価を前回の8.00ドルから7.50ドルに引き下げる一方、アンダーウェイトのレーティングを維持した。この修正は、2024年下半期の広告収入と営業利益の減少予想、および中国における短編動画プラットフォームや他のインターネットサービスとの競争激化の影響を反映している。
2024年下半期の広告収入は人民元ベースで前年同期比4～5％減を見込んでおり、上半期の前年同期比1％減に比べると落ち込みが激しい。特にスキンケア・化粧品部門は引き続き不振である。このような状況にもかかわらず、第3四半期はオリンピックに後押しされ、小幅ながら好調に推移すると予想される。
モルガン・スタンレーはまた、2024年下半期の非GAAPベースの営業利益が前年同期比で9%減少すると予測している。これは、持続的な営業費用、オリンピックのためのマーケティング費用、コンテンツとユーザー獲得への投資によるものである。
同社は、2024年から2026年までの売上予測を1～5％わずかに引き下げたが、これは消費者心理の悪化と、Douyin、Kuaishou、Tencent Video、Bilibiliといった短編動画プラットフォームがもたらす厳しい競争上の脅威を理由にしている。
さらに、2024年から2026年までの販売・マーケティング費用の前提を1-4%引き下げた。これは、Weiboがより積極的な投資収益率重視のチャネル戦略に移行したことを反映している。非GAAPベースのEPADS予想も変更され、2024年は4％の変更、2025年は7％の減少、2026年はベースが低いため12％の減少となっている。
目標株価の引き下げにもかかわらず、モルガン・スタンレーはWeiboの2025E目標PERを4.5倍に据え置いた。この調整は、同社に期待される業績と、同社が事業を展開する広範な競争環境について詳細な分析を行った後に行われた。
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