CFRAは、多国籍流通・アウトソーシング企業であるBunzl Plc (BNZL: LN) (OTC: BZLFY)のレーティングをHoldに据え置く一方、目標株価を前回の£33.00から£35.00に調整した。
修正後の目標株価は、2024年の利払い・税引き・減価償却前利益に対する企業価値（EV/EBITDA）倍率を11.4倍とし、3年平均と一致させたものである。
今回の決定は、前年同期比3.3%の微減収を受けたもので、デフレと数量減少の影響を受けた北米の売上高が5.1%減少したことに起因する。減収にもかかわらず、Bunzlの経営陣は調整後の営業利益率を8.0％と60bp改善することに成功した。
Bunzlはまた、前年比10.4%増の0.201ポンドの中間配当を発表した。しかし、同社の財務レバレッジはわずかに上昇し、EBITDAに対する純負債は2023年上半期末の1.3倍から1.5倍に上昇した。
同社の業績と見通しを受け、CFRAはブンツルの1株当たり利益（EPS）予想を引き上げた。2024年のEPS予想は1.50ポンドから1.59ポンドに、2025年のEPS予想は1.57ポンドから1.68ポンドに引き上げられた。
こうした調整にもかかわらず、同社のレーティングはホールドのままであり、営業利益率は改善しているものの、2024年上半期にグループの売上高の57％を占める北米での短期的な売上高の課題に対処しない限り、さらなる強化には限界があると考えられることを示唆している。
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