火曜日、Morgan Stanleyは自動車ボディ部品のプレス加工を専門とするUnipres Corp. (5949:JP)の見通しを調整し、目標株価を引き下げました。新たな目標株価は従来の1,300円から1,100円に設定され、同社はUnipresに対するアンダーウェイト評価を継続しています。
この改定は、同社の第1四半期の営業利益が目標を上回ったことを受けたものです。これはUnipresのメキシコ工場における顧客からのコスト負担の一時的な回収によるものでした。しかし、この特別利益を除くと、同社の業績は日産の中国での生産低迷の影響を受けて悪化しました。人員調整を含む固定費の管理努力にもかかわらず、Morgan Stanleyは2025年3月期のUnipresの営業利益予想を140億円から125億円に、2026年3月期を170億円から160億円に引き下げました。
同社は2026年3月期の目標株価収益率も7.0倍から6.5倍に調整しました。アナリストは、Unipresの日産への売上依存度が高く、それに伴う利益の変動性が大きいことを、低い評価の理由として挙げています。
このレポートでは、バッテリー電気自動車（BEV）の軽量化に向けた高張力材料やホットスタンピング技術の使用など、業界の動向を踏まえ、Unipresの高付加価値部品への需要増加の可能性も認めています。しかし、アルミニウム鋳造などのマルチマテリアル・アプローチへの適応に課題があることも指摘しています。これらの要因が、改定された目標株価と継続的なアンダーウェイト評価の根拠となっています。
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