バンコBPM SpA (BAMI:IM) (OTC: BNCZF)に対するJPモルガンの見方が木曜日に調整され、同行の株式格付けを「アンダーウェイト」から「ニュートラル」に引き上げました。目標株価も従来の6.00ユーロから6.40ユーロに引き上げられました。この見直しは、同行の現在の取引指標と潜在的な合併・買収（M&A）活動に基づく評価支持を反映しています。
バンコBPMは現在、株価収益率（PE）6.8倍、純資産価値（NAV）の0.8倍で取引されており、純資産利益率（RoNAV）は11%です。同行はM&Aの潜在的な対象として注目されており、特にUniCreditが国内市場の統合に向けた意欲を以前から示していることから、関心が高まっています。
UniCreditとCommerzbank (CBK)の潜在的な合併によって、UniCreditのM&A焦点がイタリアから逸れる可能性がありますが、バンコBPMはCredit Agricoleにとって魅力的な買収候補のままです。Credit AgricoleはすでにバンコBPMの9%の株式を保有しており、2017年にイタリアの小規模銀行3行を買収し、2021年にCrevalを買収するなど、イタリアの銀行セクターでの積極的な買収の実績があります。
アナリストは、政治的な動向もM&A活動に影響を与える可能性があると指摘しています。ドイツ政府がイタリア企業によるCommerzbankの買収を支持した場合、イタリア政府がフランスの銀行によるバンコBPMやMPSの買収に反対することが難しくなる可能性があります。評価の違いにもかかわらず、MPSよりもバンコBPMの方が選好されると考えられています。
さらに、バンコBPMは資本分配に関して予想を上回る可能性があり、予想される65%を上回る配当が行われる可能性があります。JPモルガンは80%を超える配当を予想しており、年間約13%の総利回りは同行の評価を支持しています。
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