月曜日、BTIGはGlobal Net Lease（NYSE:GNL）の株式に対するニュートラル評価を維持しました。これは同社がレバレッジ水準改善を目的とした資産売却プログラムの最新情報を発表したことを受けてのものです。この不動産投資信託は、「これまでの売却」パイプラインを以前報告された7億2800万ドルから8億5400万ドルに増加させました。これには、すでに完了した取引と潜在的な取引の両方が含まれています。
Global Net Leaseは最近、サンノゼにあるThe Plant Shopping Centerを9500万ドルで売却し、また英国のシングルテナントオフィス物件を2700万ドルで売却しました。同社は、年末までに残りの取引を完了できれば、6億ドルから8億ドルの資産売却という年間ガイダンスを上回る見込みです。
資産売却の進展にもかかわらず、BTIGは現在の市場環境下でGlobal Net Leaseの課題、特にレバレッジ削減の課題が続いていると指摘しています。
同社は、英国のオフィス資産の売却が建物のリース期限切れと重なったことで、GNLのポートフォリオから1100万ドル以上の賃貸収入が失われたと指摘しています。このため、この取引は資本化率に基づいて評価されるのではなく、「空室」売却として分類されました。
経営陣が報告したオフィスエクスポージャーの100ベーシスポイント削減は、主にこのリース期限切れによるもので、これは定額賃料の1.6％を占めていました。占有中のオフィス資産の売却によるものではありません。BTIGは、Global Net Leaseが追求している戦略が唯一実行可能な選択肢かもしれないが、年末までに経営陣が設定したレバレッジ目標を達成するのは困難であろうと示唆しています。
同社は、Global Net Leaseがレバレッジ削減と株式コストの改善に向けて2025年まで資産売却を続けると予想しています。BTIGは今後の展開を見守りつつ、ニュートラル評価を維持しています。
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