TDコーエンはハネウェル・インターナショナル(NASDAQ: HON)に対する前向きな姿勢を再確認し、買い推奨と230.00ドルの目標株価を維持しています。
同社は、ハネウェルが2025年後半から2026年初頭にかけて先端材料(AM)サブセグメントの非課税スピンオフを発表したことを強調しました。
電子・安全ソリューション(ESS)セグメントの一部であるAMサブセグメントは、約38億ドルの売上高を生み出し、25%を超えるEBITDAマージンを有しています。
ハネウェルの売上高とEBITDAの約10%を占めるAMのスピンオフは、自社株買いやその他の補償措置の影響を除いて、残りのハネウェル事業に対してほぼ同じ割合の希薄化をもたらすと予想されています。
ハネウェルがAMを売却する決定は、自動化、航空の未来、エネルギー転換という3つの「メガトレンド」に焦点を当てる戦略に沿ったものです。同社は、AMのより循環的な性質、より高い設備投資要件、複雑なサプライチェーンが、これらの対象分野と一致しないと指摘しました。
ハネウェルのカプールCEOは以前、同社の売上高の約10%を売却する計画を示唆しており、AMのスピンオフはこの戦略を実現する重要なステップであると思われます。また同社は、ペルフルオロアルキル化合物およびポリフルオロアルキル化合物(PFAS)に関連するものなど、売却に起因する大きな負債問題は予見していないと述べています。
財務構造に関して、ハネウェルのCFOはスピンオフ後のAMに適用されるレバレッジを具体的に示さなかったものの、単独の事業体として投資適格をわずかに下回る水準になると述べました。
AMの事業部門には、冷媒、フッ素製品、特殊化学品、半導体材料などが含まれます。AMの注目すべきブランドには、Solstice、Spectra、Aclarなどがあります。AMに最も近い競合他社はArkemaとChemoursで、これらは比較的低い倍率で取引されており、EBITDAマージンはAMの業績に及びません。
その他の最近のニュースでは、ハネウェルは事業運営において大きな進展を見せています。同社は先端材料事業のスピンオフ計画を発表し、この動きは戦略的焦点と財務的柔軟性を高めると期待されています。
約38億ドルの収益を生み出すと予想される新事業体は、2025年末または2026年初頭までに設立される予定です。さらに、ハネウェルは年間現金配当を1株当たり4.32ドルから4.52ドルに引き上げ、14年連続で15回目の配当増加を記録しました。
ハネウェルはまた、クアルコムテクノロジーズと提携し、流通センターと小売業界の効率を向上させることを目的としたハネウェルのモバイルデバイス向けマルチモーダル・インテリジェント・エージェントの開発を発表しました。このAI搭載エージェントは2025年初頭に利用可能になる見込みです。
同社の株式を分析すると、みずほ証券は合併・買収の可能性を示唆しアウトパフォーム評価を維持する一方、モルガン・スタンレーはハネウェルの短期的な回復見通しに慎重な姿勢を示し、イコールウェイト評価で新規カバレッジを開始しました。
InvestingProの洞察
TDコーエンのハネウェル・インターナショナル(NASDAQ:HON)に対する前向きな見通しを補完するため、InvestingProのデータは同社の財務健全性と市場ポジションに関する追加の洞察を提供します。ハネウェルの時価総額は1,330.5億ドルで、産業コングロマリット業界における重要な存在感を反映しています。同社のP/E比率は22.8（2024年第2四半期までの過去12ヶ月間に基づく）で、投資家が収益に対してプレミアムを支払う意思があることを示唆しており、これは自動化やエネルギー転換などの高成長分野に焦点を当てる同社の戦略と一致しています。
InvestingProのヒントは、ハネウェルが14年連続で配当を増加させ、40年間支払いを維持してきた強力な配当実績を強調しています。この一貫した配当成長と現在の配当利回り2.22%は、インカム重視の投資家にとって魅力的かもしれません。配当を維持・成長させる同社の能力は、財務的安定性を裏付けており、先端材料のスピンオフに向けて準備する中で安心感を与える可能性があります。
もう一つの関連するInvestingProのヒントは、ハネウェルが適度な水準の負債で運営していることを指摘しています。この保守的な財務アプローチは、今後のスピンオフに対応し、核となる「メガトレンド」戦略への投資を継続する上で柔軟性を提供する可能性があります。
より包括的な分析に興味のある読者の方々には、InvestingProがハネウェルの投資潜在力についてさらなる洞察を提供する7つの追加のヒントを用意しています。
この記事は一部自動翻訳機を活用して翻訳されております。詳細は利用規約をご参照ください。