木曜日、シティはラスベガス・サンズ Corp (NYSE:LVS)の見通しを調整し、同社株の目標株価を70.00ドルから64.50ドルに引き下げましたが、買い推奨は維持しました。この修正は、ラスベガス・サンズの第3四半期決算が混合的な財務実績を示したことを受けてのものです。
同社のマカオ事業は、利息・税金・減価償却費・償却費控除前利益（EBITDA）が5億8500万ドルを記録し、市場予想を上回りました。この好調な業績は、ロンドナー・グランドの段階的オープンに対する好反応に後押しされ、マカオでのEBITDA回復ストーリーに貢献しました。
さらに、同社は2025年度の1株当たり配当予想を1.00ドルに引き上げると発表しました。これは2024年度の0.80ドルからの増加であり、市場から好意的に受け止められました。
これらの好材料にもかかわらず、ラスベガス・サンズの第3四半期の全体的な物件EBITDAは9億9100万ドルと予想を下回り、予想を約9%下回りました。この不足は主に、VIPホールドレートが前年同期の3.85%から1.75%に低下したこと、およびMarina Bay Sands (MBS)のVIP取引量が前年比で約20%減少したことに起因しています。
今後の見通しについて、シティのアナリストは、2031年に予定されているMBS Integrated Resort 2 (IR2)のオープンにより、MBSの競争力が大幅に向上すると予想しています。しかし、同社は設備投資予算を従来の33億ドルから80億ドルに引き上げると発表しました。
投下資本利益率（ROIC）は依然として10%台と予想されていますが、設備投資予想の引き上げは投資家にとってはネガティブに受け止められる可能性があります。
これらの要因を考慮し、シティはラスベガス・サンズの目標株価を新たな設備投資ガイダンスを反映して修正しました。目標価格は引き下げられましたが、シティは同社に対して、マカオの回復とMBSからの安定した営業キャッシュフローを理由に、引き続き前向きな見方を維持しています。
その他の最近のニュースでは、ラスベガス・サンズ Corpは第3四半期の収益と売上高が予想を下回ったと報告しました。同社の四半期利益は1株当たり0.44ドルで、アナリストの平均予想である1株当たり0.53ドルを下回りました。四半期の総売上高は4%減少して26億8000万ドルとなり、これもアナリストが予想した27億8000万ドルを下回りました。
これらの最近の動向は、マカオとシンガポールの低調なパフォーマンスの影響を受けています。マカオのロンドナーカジノでの改装工事の継続と、シンガポールでのテーブルあたりの収入の減少が重要な要因として挙げられています。同社のCEOであるロバート・ゴールドスタイン氏は、マカオへの訪問者数がパンデミック前の水準を下回っていると指摘しています。
さらに、ラスベガス・サンズ Corpは、今後20億ドルの追加自社株買いを行うことと、2025年の年間配当を1株当たり1.00ドルに引き上げることを発表しました。これは、四半期中に4億5000万ドルの自社株買いを行った最近の活動に続くものです。
しかし、これらの施策にもかかわらず、同社のマカオの物件は、統合型リゾートとカジノ事業の成長が全体的に鈍化する中で、引き続き課題に直面しています。
InvestingPro Insights
ラスベガス・サンズ Corp (NYSE:LVS)は、第3四半期の業績が混合的であったにもかかわらず、引き続き財務的な強さを示しています。InvestingProのデータによると、同社は2024年第2四半期までの直近12ヶ月間で76.91%という印象的な粗利益率を誇っており、これはシティのマカオ回復に対する前向きな見方と一致しています。これは、LVSの「印象的な粗利益率」を強調するInvestingPro Tipによってさらに裏付けられています。
同社の財務健全性は、2024年第2四半期までの直近12ヶ月間で68.48%増加という力強い売上成長にも反映されています。この成長軌道は、特にMBS Integrated Resort 2の開業が予定されていることから、LVSの将来のパフォーマンスに対するシティの楽観的な見方を支持しています。
別のInvestingPro Tipは、LVSが「適度な水準の負債で運営している」と指摘しており、これは同社が設備投資予算を増加させる中で有利に働く可能性があります。この財務的な柔軟性により、LVSは安定した財務状況を維持しながら成長機会を追求することができるかもしれません。
より包括的な分析を求める投資家のために、InvestingProはラスベガス・サンズに関する7つの追加のヒントを提供しており、同社の財務状況と潜在的な投資機会についてより深い理解を得ることができます。
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