金曜日、BarclaysはUPS（NYSE:UPS）株に対するアンダーウェイト評価を再確認し、目標株価を120.00ドルに据え置きました。同社の分析では、UPSの予想を上回る第3四半期の業績を認め、国内部門の利益率が期待を上回ったと指摘しています。米国事業の地上輸送量は予想を約2%上回り、好調な収益性に貢献しました。
UPSの最近の四半期決算では、米国の地上輸送量が前年同期比9%増と堅調な成長を示し、これが同社の利益率改善に大きく寄与しました。しかし、小規模なサプライチェーンソリューション（SCS）部門内のUSPSプライオリティメール向け新規契約に関連する立ち上げコストによる逆風があったと指摘されています。一方、国際パッケージ部門は継続的な取扱量の課題に直面しながらも、高い収益性を維持しました。
この物流大手は2024年通期の収益ガイダンスを更新し、利益率の期待値を引き上げる一方で、売上高予想を下方修正しました。このガイダンスは、好調だった第3四半期に続いて第4四半期の業績が低下する可能性を示唆しています。経営陣は、来る四半期のピーク時の出荷需要が減少する可能性が高く、取扱量の成長が鈍化すると予想しています。それにもかかわらず、UPSはピーク時および燃料サーチャージの引き上げを含む価格設定の改善を目指しています。
同社は第4四半期の収益性向上のため、非契約労働コストの削減を目指す「fit to serve」プログラムなどの取り組みを行っています。これらの取り組みにもかかわらず、Barclaysは軟調な利回りと、UPSの最大顧客であるAmazonからの取扱量の継続的な減少に対する懸念を表明しました。Amazonの取扱量は年初に安定化の兆しを見せていました。
Barclaysが2024年10月21日にUPS株を格下げした背景には、UPSの価格戦略が長期的にAmazonに国内ネットワークからの取扱量をさらに内製化させるインセンティブを与える可能性があるというリスクがありました。2025年に向けて、同社は取扱量の成長鈍化のリスクを予想しており、これは契約労働者のインフレ率低下の期待にもかかわらず、単位コストの結果に影響を与え、利益率の改善を圧迫する可能性があると見ています。
その他の最近のニュースでは、UPSは強力な第3四半期の業績を発表し、連結売上高が前年同期比5.6%増の222億ドル、連結営業利益が22.8%増の20億ドルとなりました。また、米国部門で成長を遂げ、ヘルスケア物流能力を強化するためにFrigo-Transの買収を発表しました。その結果、UPSは2024年の売上高予想を約911億ドルに引き上げ、営業利益率目標を9.6%に引き上げました。
これらの財務的進展に加えて、同社のデジタルアクセスプログラム（DAP）は2024年の最初の9ヶ月間で23億ドルの収益を生み出しました。UPSはまた、2024年のフリーキャッシュフローを51億ドル、設備投資を約40億ドルと予想しています。同社は短縮された休暇シーズンの出荷に備えており、ピーク日の配送パッケージ数が昨年より200万個増加すると予想しています。
これらの前向きな展開にもかかわらず、取扱量は26%減少しましたが、これは1個あたりの収益が12%増加したことで相殺されました。さらに、第3四半期には割引が25%削減されました。しかし、UPSの「Fit to Serve」と「Network of the Future」イニシアチブは第3四半期と第4四半期初めの収益にプラスの影響を与えました。これらがUPSの最近の動向です。
InvestingProの洞察
UPSの最近の業績と将来の見通しは、InvestingProのリアルタイムデータによってさらに明らかにすることができます。同社の時価総額は1,185.1億ドルで、物流業界における重要な地位を反映しています。UPSのP/E比率19.85は、投資家がその収益に対してプレミアムを支払う意思があることを示唆しており、これは航空貨物・物流セクターにおける同社の著名な地位と一致しています。
InvestingProのヒントは、UPSが株主還元に注力していることを強調しており、14年連続で配当を増加させ、26年間支払いを維持しています。この一貫した配当政策は、Barclaysの分析で指摘された課題にもかかわらず、現在の配当利回りが4.71%であることを考えると、特に収益重視の投資家を引き付ける可能性があります。
Barclaysが将来の取扱量成長と価格戦略について懸念を表明している一方で、UPSが適度な水準の負債で運営されており、過去12ヶ月間で収益を上げていることは注目に値します。これらの要因は、同社が進化する物流の状況とAmazonのような主要顧客からの競争圧力に対応する際に、ある程度の財務的柔軟性を提供する可能性があります。
より包括的な分析を求める投資家のために、InvestingProはUPSに関する5つの追加のヒントを提供しています。これらの追加ヒントは、最近のアナリストレポートと市場状況を踏まえて、同社の立場を理解するための貴重な文脈を提供する可能性があります。
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