月曜日、ゴールドマン・サックスはOption Care Health（NASDAQ: OPCH）の株式に対する姿勢を調整し、格付けを「買い」から「ニュートラル」に引き下げ、価格目標を$27.00に設定しました。この決定は、同社の第3四半期決算発表後に行われ、経営陣がステララの製造元との交渉により2025年にこの薬剤のスプレッドが大幅に縮小すると明らかにしたことを受けたものです。
この格下げは、Option Care Healthのポートフォリオにある他の薬剤にも同様の圧力がかかる可能性への懸念を反映しています。ゴールドマン・サックスはこれまで、ステララを含むOption Careの製品は、薬剤がジェネリック化しても粗利益への圧力から比較的保護されていると考えていました。
しかし、ステララの価格が急速に低下すると予想されること、そしてそれがスプレッド圧縮の先例となることで、リスクが高まっています。特に2025年から2029年にかけて複数の独占販売権喪失（LOE）イベントが予想されることから、懸念が高まっています。
ステララの問題に加えて、ゴールドマン・サックスの分析によると、今後4年間で新しい慢性疾患用点滴療法の導入が遅くなり、Option Care Healthのエクスポージャーが限られているオンコロジー分野に焦点が当てられると予想されています。この製薬パイプラインの予想される変化は、同社の収益性にさらなる影響を与える可能性があります。
同社の修正後EBITDA予測は、ステララからの今後の利益への逆風、他の主要薬剤がLOEイベントに直面する可能性、および全体的な製薬点滴パイプラインを考慮に入れています。ゴールドマン・サックスのレポートは、ステララ、LOEイベント、そして2027年までのモデルにおける前提条件の変更から予想される課題を詳細に説明しています。
その他の最近のニュースでは、Option Care Healthに重要な進展がありました。同社の第3四半期決算報告では、オーガニック成長イニシアチブにより収益が17%増加し、調整後EBITDAは$115.6 millionとなりました。
サプライチェーンの混乱にもかかわらず、同社は四半期末に$483 millionの現金を保有していました。今後の見通しとして、同社は2024年の収益が$4.9 billionから$4.95 billionの間になると予想しています。
しかし、Truist Securities、Deutsche Bank、Jefferies、BofA Securitiesはすべて同社に対する見通しを修正しました。Truist Securitiesは「買い」評価を維持しつつ、価格目標を$34に引き下げました。Deutsche Bankは価格目標を$36から$30に引き下げ、JefferiesとBofA Securitiesは薬剤ステララの価格設定に関する懸念を理由に同社の株式を格下げしました。
Option Care Healthは、自社株買いや潜在的な合併・買収を含む資本配分戦略も検討しています。しかし、同社は点滴バッグの不足やインフレ削減法による薬価変更など、2025年の財務結果に影響を与えると予想される課題に直面しています。これらは投資家がOption Care Healthのパフォーマンスと見通しを評価する際に考慮すべき最近の動向です。
InvestingProの洞察
InvestingProの最新データは、Option Care Healthの現在の状況についてさらなる洞察を提供しています。同社の時価総額は$4.1 billionで、P/E比率は19.37です。ゴールドマン・サックスの格下げで強調された課題にもかかわらず、Option Care Healthは過去12ヶ月間で13.58%の収益成長を示し、2024年第3四半期の四半期収益成長率は16.97%でした。
InvestingProのヒントによると、経営陣は積極的に自社株買いを行っており、これは同社の長期的な見通しに対する自信の表れと見ることができます。しかし、株価は最近大きく下落し、過去1週間だけで20.03%下落して52週安値近くで取引されています。これはゴールドマン・サックスの将来の収益性圧力に関する懸念と一致しています。
興味深いことに、格下げにもかかわらず、InvestingProのデータによると、アナリストは今年も同社が収益を上げると予測しており、1株あたりの公正価値を$31.50と見積もっています。これは現在の価格水準からの潜在的な上昇の余地を示唆していますが、投資家はこれをゴールドマン・サックスのレポートで概説されたリスクと比較検討する必要があります。
より包括的な分析を求める投資家のために、InvestingProはOption Care Healthに関する10の追加ヒントを提供しており、同社の財務健全性と市場ポジションについてより深い理解を得ることができます。
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