中国人民銀行（PBOC）は、月曜日に予定されている1年物中期貸出金利（MLF）を2.50％に据え置くと予想されている。このコンセンサスは、35人の市場関係者を対象とした最近の世論調査によるもので、34人が前回と変わらないと予想、1人が若干の引き下げを予想している。
中央銀行の決定は、中国通貨安を管理する必要性から影響を受けている。中国通貨安は、資本流出の増加や他の主要経済国、特に米国との利回り格差の拡大を招くリスクなしに、北京が金融緩和を行う能力を制限している。
PBOCは金利コリドーの改良に取り組んでおり、最近では新しい資金管理ツールを導入した。潘公生総裁は、7日物リバースレポ金利が実質的に主要政策金利の役割を果たすと述べ、この金利を中心とした短期国債取引へのシフトを示唆した。
市場関係者は、中央銀行が金融政策手段の有効性を高めるにつれて、MLF金利の重要性は低下していくと考えている。BNPパリバでグレーターチャイナFX・金利戦略を担当するジュウ・ワンによると、PBOCはリバースレポ金利を中心としたオペを優先する可能性が高いという。
また、世論調査参加者の大半は、中央銀行が今月返済期限を迎える総額1030億元（約141億8000万ドル）のMLF融資を部分的にしかロールオーバーしないと予想している。OCBC銀行の金利ストラテジスト、フランシス・チャン氏は、投資家はPBOCが融資残高を減らすためにこの部分的なロールオーバー・アプローチを継続するかどうかを熟考していると指摘した。
一部の債券トレーダーは、銀行システムの資金状況が緩和の兆しを見せていることを理由に、MLFローンに対する需要が減少していることを観測している。短期インターバンク借入コストの指標である1年物AAA格付け譲渡性預金（NCD）の金利は、MLF金利を大きく下回る1.9642%で最後に取引された。
金融政策発信の見直しに加え、PBOCは長期化する債券上昇を抑制するため、国庫債券の売却計画を含む措置を講じている。ソシエテ・ジェネラルのアナリストは、中央銀行が様々な金融政策手段の頻繁な調整を減らす可能性を示唆しており、これによりドル・人民元為替レートの上昇圧力が緩和される可能性がある。
ローンプライムレート（LPR）の次回月次固定は7月22日に予定されている。PBOCの金融政策の決定と調整は、複雑な中国経済と通貨の安定をナビゲートする中央銀行の戦略の指標として注視されている。
この記事はロイターが寄稿した。この記事は一部自動翻訳機を活用して翻訳されております。詳細は利用規約をご参照ください。