中国は、特別国債発行による約1500億元（207億ドル）を消費財下取りプログラムに充てることで、斬新な景気刺激策を講じている。このプログラムは、古い家電製品、自動車、自転車、その他の商品の買い替えを奨励するもので、従来の投資中心の対策からの脱却を意味する。
この資金は、今年の特別国債発行で調達された1兆元の一部であり、消費者心理が過去最低水準にとどまっていることへの懸念が長引くなか、家計需要を強化することを目的としている。
中国の経済生産高の0.12％、2023年の小売売上高の0.3％に相当するこの配分は、経済を消費に大きくリバランスさせたり、今年の成長目標である約5％の達成を確実なものにすることは期待できない。
当局は、インフラや安全保障関連投資のための特別国債の標準的な使用から逸脱して、経済を刺激するための新たな戦略を模索している。華邦信託はこれを重要な変化と認識し、消費需要の低迷という主要な問題に対処するために内需を拡大する必要性を強調している。
3月に開始された消費者下取り制度では、政府は所得制限なしで家電製品に最大2,000元、電気自動車に最大20,000元を補助している。こうした努力にもかかわらず、6月の家電販売台数は前年比7.6％減、自動車販売台数は6.2％減となった。
アナリストは、耐久消費財の購入を促進することは、将来の消費と投資を減少させる可能性があると指摘している。
さらに、下取りが過剰在庫を抱えるメーカーへの間接的な補助金となり、市場に非効率性をもたらす可能性も懸念されている。
S&Pグローバルのアジア太平洋地域チーフ・エコノミストは、人々の福祉を向上させるより効率的な方法として、補助金ではなく、直接的な金銭的配分を行うことを提案している。
消費者行動やより広範な経済に対するこのプログラムの影響は、今後の政治局会議、あるいは成長率が改善しない場合は年内にさらなる景気刺激策が実施される可能性がある。
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