米財務省は来期、大半の利札付き米国債入札の規模を据え置く見通しだ。この決定は、最近の大幅な増額に続き、市場に安定をもたらすものである。アナリストたちは、歳入減と金利上昇により財政赤字の拡大に直面している財務省が、数四半期にわたってほとんどの入札規模を変更することはないと予想している。
財務省は以前、2023年8月から入札規模を拡大し、2年債の入札額は420億ドルから690億ドルに、10年債の入札額は350億ドルから420億ドルに増加した。こうした増額にもかかわらず、5月の声明では、財務省は近い将来ほとんどの入札規模を引き上げないという立場を示しており、来年5月までは十分な資金調達が可能であることを示唆している。
11月の米国選挙をめぐる不確実性も、国債発行に大きな変更を加えることを凍結する可能性が高い。ウェルズ・ファーゴのマクロ・ストラテジスト、アンジェロ・マノラトスは、財務省は8-10月期まで現在の名目入札規模を維持することを強くほのめかしており、最大のリスクは予想以上に早い引き上げを示唆する文言が予想外に変化することだと指摘した。
例外となりうるのは、5年物国債インフレ保護証券（TIPS）の小幅な引き上げかもしれない。財務省は月曜日に大まかな資金調達見通しを発表し、水曜日にはその詳細が発表される。市場関係者は、財務省証券発行にも注目している。財務省証券発行はここ数四半期で増加しており、現在では市場性債務全体の約21％を占め、財務省借入諮問委員会（TBAC）が示唆する15〜20％の範囲を上回っている。
ジャネット・イエレン財務長官は、イールドカーブが逆になっているため、現在長期債よりも高い金利が提示されている手形販売の増加を正当化した。ジョシュア・フロスト金融市場担当次官補は、長期にわたって費用対効果の高い資金調達に努めるとともに、多様な投資家層と予測可能な発行パターンを維持することを強調した。
ジェフリーズのシニア・エコノミストであるトーマス・サイモンズ氏は、短期債に対する強い需要と、連邦準備制度理事会（FRB）が金利を引き下げ、財務省が長期債発行に重点を置いた場合、失策の可能性を挙げ、財務省の戦略を支持した。
財務省はまた、議会が再び停止を決定しない限り、1月2日に復活することになっている債務上限に関する最新情報を提供する可能性がある。歴史的に、財務省はこのような期限より前に債務を返済し、停止後は発行を増やしてきた。
競売規模に加え、オフ・ザ・ラン証券を対象として流動性を高めるために5月に開始された財務省の買い戻しプログラムも拡大する可能性がある。財務省は、資金管理のために買い戻しを開始するか、あるいは、重要な納税日の前後に短期債の買い戻しに重点を置いて、買い戻しの開始時期を発表するかもしれない。
この記事はロイターが寄稿した。この記事は一部自動翻訳機を活用して翻訳されております。詳細は利用規約をご参照ください。