INGのアナリストは、英国の小売売上高が予想を下回ったことを受け、ユーロ/英ポンドは過小評価されていると述べた。
本日発表された4月の小売売上高は、前年同月比2.7％減となり、自動車燃料を除くコア売上高は2.0％減となった。さらに、3月の売上高は下方修正された。
日曜日に発表された英国購買担当者景気指数（PMI）は、製造業がわずかに上昇したものの、サービス業の低下が影を落とし、総合指数は52.8に低下した。
金融機関は、英ポンドは現在ユーロに比べて割高に見えると指摘した。この評価は、ソニア・カーブの大幅なタカ派的調整を受けたもので、特に5月のサービス部門消費者物価指数（CPI）が予想外に高かったのは、一過性の要素に起因する部分もあるため、INGは過剰だと判断している。
さらに、イングランド銀行金融政策委員会（MPC）内では、よりハト派的なスタンスが台頭していることが示唆されている。市場の予想では、年内の緩和幅はわずか33ベーシスポイント、8月に予定されている会合での緩和幅は10ベーシスポイント未満に傾いている。
にもかかわらず、INGは依然として8月の利下げを予想しており、英国の投票が金融緩和を遅らせるかもしれないという考えを否定している。INGは、特に欧州中央銀行（ECB）がタカ派的なスタンスを取る可能性があり、イングランド銀行が8月に利下げを実施すると予想されることから、ユーロと英ポンドの短期スワップ金利差がユーロに有利にシフトする可能性を強調した。
加えて、7月に予定されている英国の政治的リスク・プレミアムもポンドに織り込まれる可能性がある。こうした点を考慮し、INGはユーロ/GBPペアが長期的に上昇する可能性が高いとの見通しを維持している。
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