UBSは、ニュージーランド・ドル（NZドル）の見通しを更新し、米ドルを含むG10の通貨ペアに対してパフォーマンスが低下すると予想した。
今回の改定は、5月30日に発表された、ネットロングポジションと成長見通しのミスマッチによりNZドルペアが薄氷の上を滑っているとの警告に続くものである。UBSはこの時、NZドル見通しを下方修正し、豪ドルNZドルを1.08でロング・ポジションを持ち、12ヵ月で1.15を目指すことを示唆した。
UBSは、ニュージーランド準備銀行（RBNZ）が予想より早くハト派的な方向転換を行ったことを認めた。同社は最近ニュージーランドを訪問し、同国の経済活動は減速しており、金融引き締め政策が内需に大きな影響を与えているとの見方を強めた。
この見方は、本日のRBNZの見解でも裏付けられ、企業・消費者調査や、活動低下を示す支出・信用データを引用した。
7月17日に発表が予定されている第2四半期の消費者物価指数（CPI）が極めて重要だ。UBSは、消費者物価指数がRBNZの予想を下回り、四半期ベースで0.5％の上昇、年間では3.4％の上昇になると予想している。
注目すべきは、RBNZは歴史的に、緩和サイクルを開始するためにCPIが目標バンド内にあることを要求していないことである。RBNZは現在、見通しを軟化させており、2024年 末を示唆した5月の前回声明とは対照的に、今年後半のCPI目 標への回帰を示唆している。
キャッシュ・レートに関しては、UBSはRBNZが最初の25ベーシス・ポイントの引き下げを8月に実施すると予想し、当初の11月という予想から上方修正した。2025年第4四半期には、現在の5.5%から3.25%に下がると予想される。
投資の観点から、UBSはNZDが今後12ヵ月間、ほとんどのG10通貨をアンダーパフォームする可能性が高いとの見方を維持している。また、同期間中にAUDNZDは1.15程度まで上昇すると見ており、現在の1.10水準でポジションを追加することを勧めている。
NZDのテクニカル指標は弱気の兆しを見せており、相対力指数（RSI）は低下し、スポットレートは50日移動平均線を大きく割り込んでいる。UBSは、第2四半期の消費者物価指数（CPI）が予想外の上昇を示 すことが、予想に対する潜在的なリスクであると指摘している。
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