バークレイズは、インド準備銀行（RBI）が様々な経済要因の影響を受けて、USD/INR為替レートに新しい取引レンジを見出すことを許容しているように見えると指摘しました。
同行は、USD/INRレートが徐々に約84.40に達する可能性があると予測していますが、レートが0.5単位変動するごとに反転のリスクが高まると予想しています。
バークレイズによると、RBIのこのスタンスは、原油価格の上昇、金価格の記録的な高騰、米ドル高、そして地域のリスク回避姿勢の高まりの中で生じています。これらの要因により、10月には外国人ポートフォリオ投資家がインド株式の純売り越しとなりました。原油価格が最近下落したにもかかわらず、バークレイズは他の国際収支の課題が短期的に続くと予想しており、これによりRBIがUSD/INRの新しいレンジを容認する可能性があるとしています。
バークレイズはまた、年末に向けて外国人投資家がインド株式のオーバーウェイトを縮小し続けると予想しています。この傾向は、成長の鈍化、国内のインフレ見通しの不確実性、そして11月の米国選挙を前にした新興市場ポジションの再評価によって引き起こされる可能性があります。
しかし、このレポートは、国内の強い買いとインドの家計資産の金融化により、インドの株式指数に大きな下落をもたらす可能性は低いと指摘しています。
この金融機関は、RBIが最近USDINRを84を超えることを許容したのは、9月末以降のインドルピーの名目実効為替レート（NEER）の急激な上昇によるものではないかと推測しています。
バークレイズの分析によると、2000年以降、INR NEERに大きな変化が見られ、最新の変化は2020年に発生し、これはRBIのNEER計算の調整と一致しています。
バークレイズはまた、国際通貨基金（IMF）が2022年12月から2023年10月までの期間、RBIの為替レート管理に基づいて、インドの為替レート制度を「変動相場制」から「安定化された取り決め」に再分類したことに言及しました。しかし、RBIはこの再分類に異議を唱え、その介入は市場の混乱に対処するためのものだったと主張しています。
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