メディシス Research Memo（2）：主力事業は医薬品等ネットワーク事業と調剤薬局事業

■事業概要 メディカルシステムネットワーク (TOKYO:4350)は医薬品等ネットワーク事業と調剤薬局事業を2本柱として、周辺事業となる賃貸・設備関連事業や給食事業、治験施設支援事業などをそれぞれ子会社で展開している。
医薬品等ネットワーク事業は同社と子会社の(株)システム・フォー及び(株)H&Mで運営しており、調剤薬局事業は(株)ファーマホールディング、その傘下の子会社及び(株)北海道医薬総合研究所で展開している。
事業別の構成比（2015年3月期）を見ると、売上高では調剤薬局事業が全体の90%超と大半を占めているが、営業利益では医薬品等ネットワーク事業と調剤薬局事業でほぼ2分した格好となっており、両事業が同社の主力事業になっている。
各事業の概要は以下のとおり。
○医薬品等ネットワーク事業 同事業は、調剤薬局や医療機関と医薬品卸売会社間の医薬品売買を仲介することにより、医薬品流通過程の効率化を支援するビジネスモデルで、顧客は中小規模または個人の調剤薬局が中心となる。
医薬品ネットワークのサービス内容としては、医薬品卸売会社との価格交渉や受発注、決済機能を代行するサプライチェーンマネジメントサービス、店舗にある不動在庫をネットワーク加盟店舗間で融通し合うデッドストックエクスチェンジサービスのほか、薬剤師の教育サポートや資金調達サポートなども行っている。
同ネットワークに加盟することで、調剤薬局は医薬品卸売会社との価格交渉を単独で行うよりも有利に進めることが可能となるほか、薬剤廃棄ロスの削減や受発注業務の簡素化が図れるなど、経営面で様々なメリットを享受できる。
特に、中小規模の調剤薬局ほど、同ネットワークに加盟するメリットは大きい。
その他の事業としては、調剤薬局に設置するレセプトコンピュータシステムや「O/E system」（医薬品受発注システム）、周辺機器などの開発・販売・保守や調剤機器、什器、備品などの販売業務を行っている。
2015年3月末時点でのネットワーク加盟店舗数は、自社グループ、外部加盟店合計で1,200店舗（病・医院35件含む）と拡大基調が続いている。
同事業の売上高は、加盟店舗の医薬品発注高に応じて発生する受発注手数料とシステム販売で大半を占めているが、利益の源泉は受発注手数料となっており、加盟店舗の増加に伴って安定的に収益が積み上がるストック型のビジネスモデルと言える。
○調剤薬局事業 調剤薬局事業では、各エリアに主に「なの花薬局」の屋号で調剤薬局を展開しており、M&Aも積極活用しながら自社グループ店舗の拡大を進めている。
2015年3月末時点の調剤薬局店舗数は345店舗で業界大手の一角を占める。
エリア別では北海道が112店舗と最も多く、次いで関東・甲信越75店舗、近畿53店舗となっている。
そのほかにドラッグストア9店舗、ケアプランセンター2ヶ所、福祉用具貸与事業所1ヶ所の運営を行っている。
また、子会社の(株)北海道医薬総合研究所では、薬剤師を始めとしたグループ内外の調剤薬局業務従事者に対する教育・研修サービスを行っている。
○賃貸・設備関連事業 子会社の(株)日本レーベンで展開している事業で、主にグループ内の調剤薬局の立地開発や診療所向け建物の賃貸、保険・リース業務を行っている。
また、医師開業コンサルティングを行うとともに、複数の診療科目が同一フロア内に集積するメディカルモールや、同一ビル内に診療所が集積するメディカルビル、サービス付き高齢者向け住宅（以下「サ高住」）の運営などを行っている。
○給食事業 2013年11月に子会社化した(株)トータル・メディカルサービス（以下、TMS）とその子会社である(株)さくらフーズにおいて、病院・福祉施設内での給食事業受託業務を行っている。
○その他事業 子会社の(株)エスエムオーメディシスが、治験施設支援機関（以下SMO）として治験実施施設（医療機関）と契約し、治験支援サービス業務を行っている。
（執筆：フィスコ客員アナリスト　佐藤　譲）