JPモルガンのストラテジストは月曜日、株式市場の今後のパフォーマンスについて懸念を表明し、潜在的な利益と損失のバランスは夏のシーズン中も不透明なままである可能性が高いとの見方を示した。
彼らのコメントは、経済活動の低下、利益予測の引き下げ傾向、市場の集中や国際政治イベントの予測不可能性からくるリスクの高まりを背景としている。
米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを開始すると予想されているが、ストラテジストたちは、利下げが経済状況への対応の遅れとみなされる可能性があるため、そうした行動が株式市場の一貫した上昇トレンドにつながらないかもしれないと警告している。
「株式価値と連邦準備制度理事会（FRB）先物の間に生じている差は縮小しているが、カバーすべき距離はまだある。
さらに、イールドカーブは依然として逆行状態にあり、景気後退の可能性を示す信頼できる兆候とみなされることが多い。株式市場では、JPモルガンのストラテジストは、安定性で知られるセクターがより強いパフォーマンスを維持する可能性が高いと予想し、過去3ヵ月間、主要な安定セクター5つが他をアウトパフォームしていることを強調している。
「日本株式市場は直近のリスク回避局面において25%という最も大幅な値下がりを経験したが、一般的な経済環境にかかわらず、今年後半に日本のパフォーマンスが悪化することはないだろう。我々は、日本株への投資拡大を推奨する長年の立場を維持し、値下がり局面での購入を引き続き提唱する」と報告書は指摘している。
ウォール街の著名企業のチームは、日本円の価値が上昇する可能性を大きな懸念材料とは考えていない。
年初、日本株は国内経済活動の停滞とさらなる円安の予想から上昇しにくかった。上半期の円安は、日米金利差の拡大が原因であり、世界および日本国内の多くの投資家が日本市場からの投資離れを招いた。
「今年後半は、米国金利の低下と日本の賃金上昇により、この懸念は双方の観点から減少していくと予想される」とストラテジストは付け加えた。
JPモルガンのストラテジストは、円高が株価にマイナスの影響を与えるという一般的な見方とは逆に、円高がかえって投資家の日本株投資を増やす動機になる可能性があると指摘している。
日本の株価指数が2倍以上に上昇した過去2回の大きな成長期と比較すると、世界の日本株への投資はまだ初期段階にある。
「我々は2022年12月以降、地域投資ポートフォリオの中で日本株を選好しており、日本株の購入は継続すべきだと考えている。
現在進行中の決算シーズンは、東京証券取引所（東証）プライムに上場する企業、特に4月から6月にかけての円安で利益を得た輸出企業にとってポジティブな展開に寄与している。
また、東証改革が本格化し、自己株式の取得に取り組む日本企業が増えている。前期は10兆円強の自社株買いのピークを記録し、直近四半期だけでも7兆円を超える自社株買いが発表されている。
「日本円がより安定し、国内経済がより力強く成長するという我々の予想が今年後半に実現すれば、日本では輸出志向の企業から国内市場重視の企業へ、そして大企業から中小企業へのシフトが続くだろう」とストラテジストは結論づけた。
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