ワーナー・ブラザース・ディスカバリー(WBD)は、バーンスタインによる火曜日のメモで、アウトパフォームからマーケットパフォームに格下げされた。
同社はまた、目標株価を10ドルから8ドルに引き下げ、同社が直面する大きな障害を指摘している。
バーンスタインのアナリストは、WBDの第2四半期決算に不満を示し、"主要な財務指標を満たしていない "と指摘した。
特に、売上高は前年同期比6％減、EBITDA（金利・税金・減価償却前利益）は16％減、フリーキャッシュフローは43％減であった。同社は、2022年4月のワーナー・メディアとディスカバリーの合併以来、WBDの株価は70％近く下落し、同セクターで最もパフォーマンスの低い銘柄にランクされていると指摘している。
バーンスタインによれば、同社は伝統的なテレビ事業において「継続的な困難」に苦しんでおり、消費者直販（DTC）事業においても望ましい規模に達していないという。
アナリストは、特にEBITDAの減少と、現在4倍という高い有利子負債対EBITDA比率を考慮すると、投資家は同社の不透明な見通しに不満を募らせていると指摘する。
アナリストはまた、長年TNTの番組の重要な部分を占めてきたナショナル・バスケットボール・アソシエーション（NBA）の放映権を失うことによる潜在的な悪影響も強調している。この喪失はWBDの問題をさらに深刻にすると予想される。
バーンスタイン社は当初、WBDがその貴重な知的財産（IP）と制作スタジオを活用し、DTCの成長を通じて伝統的TVの衰退に対抗できると期待してWBDのカバレッジを開始した。
しかし、アナリストは現在、WBDが短期的にEBITDAを維持または増加させることができるかどうか疑っており、「どのような基準でも成長を達成することは難しい」とコメントし、投資家からの信頼も低下しているとしている。
まとめると、バーンスタイン社はWBDの「回復の長期化」を予想しており、短期的な改善の見込みは限られている。
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