Morgan Stanleyは、EQT Corp. (NYSE:EQT)を一連の好ましい展開と戦略的な動きを受けて「トップピック」に指定しました。
同行は顧客向けノートで、EQTの強力なフリーキャッシュフロー（FCF）創出、戦略的な資産売却、そして最近の買収によるシナジー効果により、大きな可能性があると述べています。
Morgan Stanleyのアナリストは、EQTが7月下旬に完了したETRNの買収により、業界をリードするコスト構造を持つ垂直統合型の天然ガス生産会社が誕生したことを強調しました。
「ETRNとの取引により、業界トップクラスのコスト構造とFCFが生まれました」と彼らは指摘しています。
ETRNの統合により、損益分岐点が1MMBtuあたり2.50ドルから2.00ドルに低下し、シナジー効果が完全に実現されるにつれてさらなる削減が見込まれています。
Morgan Stanleyはまた、EQTが計画している資産売却が順調に進んでおり、30億から50億ドルの収益を生み出すことを目指していると報告しています。
「資産売却は順調です」と同行は付け加えました。「経営陣は、ミッドストリーム資産の売却と北東部ペンシルベニアの資産売却で、合計50億ドルの収益（これまでの5億ドルに加えて）を達成するのに十分だと予想しています。」
これまでに実現した5億ドルの収益に加えて、経営陣は規制下のミッドストリーム資産の計画的な売却と残りの非操業の北東部ペンシルベニア鉱区の売却により、この目標の上限を達成できると予想しています。第2四半期の決算発表時のメッセージと一致して、両プロセスは年末頃までに完了する見込みです。
これらの売却は、EQTの負債を約135億ドルから約85億ドルに削減し、2025年の自社株買いへの道を開く可能性があります。
さらに、EQTが戦略的に注力しているLNGと電力需要の増加は、将来の成長に向けて同社を良好な位置に置いているとされています。Morgan Stanleyは、同社の垂直統合型の事業と広範なパイプラインアクセスが、発電とLNG輸出における天然ガスの需要増加に対応する上で競争優位性を提供していると述べています。
Morgan Stanleyのアナリストは、EQTに対してOverweight（強気）の格付けと45ドルの目標株価を維持しており、現在の評価が予想よりも低いHenry Hub価格を反映していると指摘しています。
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