トルコの大手eコマース・プラットフォームであるヘプシブラダ（HEPS.IS）は、2024年第1四半期決算を発表した。商品総価値（GMV）は前年同期比138％増、EBITDAは120ベーシス・ポイント改善し、予想を上回った。売上高は10億トルコリラに急増し、前年の1億200万トルコリラから大幅に増加した。
この業績は、ネットワーク資本、営業利益、実現為替差益の大幅な増加によるものである。さらに、ヘプシブラダのロイヤリティ・プログラムとデリバリー・サービスが同社の成功に大きく貢献し、金融サービス部門であるヘプシペイは消費者ローンにおいてかなりの市場シェアを獲得することになった。
要点
- ヘプシブラダのGMVは前年同期比138%成長し、EBITDAは120ベーシスポイント改善した。
- 売上高は前年の1億200万トロヤから10億トロヤに達した。
- 同社のロイヤリティ・プログラムとデリバリー・サービスは大きな伸びを示した。
- ヘプシプサイはトルコの消費者ローン市場での大きなシェアを目標としている。
- 2024年第2四半期のGMVは前年同期比75％増、EBITDAはGMVの1.8％から2％を見込んでいる。
会社見通し
- ヘプシブラダは、2024年第2四半期に前年同期比75％の成長を見込んでいる。
- 目標EBITDAレンジは来四半期のGMVの1.8％から2％と予想。
- 持続可能で収益性の高い成長は、同社にとって引き続き重要な焦点である。
- 2025年の規制改革は、大手競合他社に影響を与え、中小企業を支援すると予想される。
弱気材料
- コンピューターなどのカテゴリーで減速が予想される。
- ネット通販の利用頻度は減少していないものの、買い控えや需要の先送りが指摘されている。
- 2026年まで法人税を納める予定はない。
強気ハイライト
- GMVが前年同期比42.5％増となり、トップラインが好調に推移。
- 売上総利益率は1.2ポイント改善し、10.5％となった。
- トルコのアマゾンを含む競合他社を凌駕し、市場シェアの拡大に引き続き自信を見せている。
ミス
- 決算説明会の要約では、特に言及されたミスはなかった。
質疑応答ハイライト
- 同社のクロスボーダー機能とJumiaとのパートナーシップについて議論された。
- ライセンス料やプライベート・ブランドの禁止など、2025年に予定されている規制の変更について言及。
- Hepsiburadaは、これらの変更が中小企業を支援し、大規模な競合他社に影響を与えることを期待している。
まとめると、ヘプシブラダはGMVと売上高を大幅に伸ばし、好調なスタートを切った。ロイヤリティ・プログラム、デリバリー・サービス、金融サービスに戦略的に重点を置いている同社は、トルコのeコマース市場で継続的な成功を収める上で有利な立場にある。市場の減速や規制の変更が予想されるものの、ヘプシブラダの首脳陣は競争力と市場シェアの拡大に自信を保っている。EBITDAの成長と効果的な資本管理を通じてフリー・キャッシュ・フローの改善に取り組む同社の姿勢は、今後も持続可能な収益性をもたらすと期待される。
インベスティングプロの洞察
ヘプシブラダ（HEPS.IS）は2024年第1四半期に目覚ましい業績を示しており、InvestingProによるリアルタイムの指標は、同社の財務の健全性と株価のパフォーマンスに追加的な背景を提供しています。2023年第4四半期を期末とする直近12ヶ月の時点で、ヘプシブラダの時価総額は約7億1990万ドル。同社の収益の伸びは34.29%増と目覚ましく、競争の激しい市場で拡大する能力を示している。
InvestingProのアドバイスによれば、ヘプシブラダはブロードライン・リテール業界では傑出したプレーヤーであり、今年は純利益の伸びが期待される。これは、同社が報告した増収とその成功に貢献した戦略的イニシアティブと一致している。加えて、同社の株価は直近1ヶ月で39.13％、直近3ヶ月で40.0％の上昇と力強い戻りを見せており、同社のビジネスモデルと成長見通しに対する投資家の信頼を反映している。
しかし、同社のPERは224.76倍と高倍率で取引されており、バリュエーションに疑問を投げかける可能性がある。さらに、株価純資産倍率は7.04倍で、株価が簿価に比べて割高で取引されている可能性を示している。
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