欧州連合（EU）の独占禁止法規制当局は、米国の穀物商Bungeと、商品取引および鉱業会社Glencoreが支援するViterraの合併案340億ドルについて、7月18日までに決定を下す予定だ。1年前に発表されたこの合併は、アーチャー・ダニエルズ・ミッドランド社やカーギル社といった業界大手と肩を並べる可能性のある、農産物取引分野における大手企業の設立を目指している。
EU域内の競争規則の執行を担当する欧州委員会は、予備的評価の後、条件付きまたは条件なしで合併を承認する権限を持っている。また、欧州委員会が重大な懸念を認めた場合には、4ヶ月にわたる詳細な調査を開始することもできる。
バンジ社のグレッグ・ヘックマン最高経営責任者（CEO）は、カナダ、米国、ブラジル、アルゼンチン、中国、欧州の一部地域のコモディティ市場における強固な競争により、合併による資産売却の必要性が回避される可能性を示唆し、承認プロセスについて楽観的な見方を示している。
このような自信にもかかわらず、合併は重大な精査に直面している。カナダの競争当局は、農業団体が提起した懸念と同じように、この合併に大きな懸念を表明している。さらに、合併を進めるには、欧州連合（EU）に加え、北米、南米、中国の規制当局の承認が必要となる。
InvestingProの洞察
欧州連合（EU）の独占禁止法規制当局がBungeとViterraの重要な合併を審議する中、業界の主要な競争相手であるArcher-Daniels-Midland（ADM）の現状を考慮することは適切である。農産物取引の主要プレーヤーとしてのADMの地位は、この合併の結果によって影響を受ける可能性がある。
インベスティング・プロのADMのデータによると、時価総額は295.2億ドルで、業界における同社の存在感が際立っている。ADMの株価収益率（PER）は10.4倍で、2024年第1四半期時点の過去12ヶ月間の調整後PERは8.91倍となっており、ADMは低い利益倍率で取引されており、バリュー投資家にとって魅力的であろう。これは、ADMの評価額から推測される強力なフリー・キャッシュ・フロー利回りによってさらに確証される。この指標は、賢明な投資家が企業の財務の健全性と投資の可能性を評価する際にしばしば監視する指標である。
2024年5月中旬時点の同社の配当利回りは3.36%で、ADMが49年連続で増配し、株主への一貫した還元を実証していることを考えると、特に説得力がある。このInvestingProのヒントは、54年連続で配当支払いを維持するという歴史的なコミットメントと一致しており、株主還元に対するADMの献身を物語っている。
2024年第1四半期現在、売上高は過去12ヶ月間で10.07%減少しているが、ADMの流動資産は短期債務を上回っており、財務の安定性をもたらしている。これは投資家にとって重要な考慮事項であり、特に変動する市場環境や、BungeとViterraの合併がもたらす可能性のある市場ダイナミクスの変化の中では重要である。
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