金融市場が波乱に満ちた1週間となったことを受け、ヘッジファンドのポートフォリオ・マネジャーはリスクの高い投資案件の一部から手を引いている。世界市場の大幅な売り越しと反発は、数十億ドル規模の円資金取引の清算や、米国が景気後退の瀬戸際にあるのではないかという懸念の高まりなど、一連の出来事によって引き起こされた。市場のボラティリティを測る一般的な指標であるCBOEボラティリティ・インデックスの終値は5日、約4年ぶりの高水準となった。
ヘッジファンド調査会社PivotalPathは、8月1日から8月5日までの期間にグローバル・マクロ・クオンツファンドが1.5％から2.5％の損失を被ったと報告した。同様に、テクノロジーに特化したヘッジファンドは、2.5％から3.5％の損失となり、さらに急な損失となった。
UBSヘッジファンド・ソリューションズのエドアルド・ルリ最高投資責任者（CIO）は、「ある程度のデレバレッジが見られた。パニックではなく、ポートフォリオ・マネージャーがポジションを減らしている。
先週は様々なポジションの解消が見られた。JPモルガンによると、商品トレーディング・アドバイザー（CTA）は、8月2日に発表された米国の雇用統計が期待外れだったことを受けて、株式のロング・ポジション、円のショート・ポジション、日本とドイツ10年債のショート・ポジションを急速に解消し始めた。
ゴールドマン・サックスのプライム・ブローカーも、株式ロング／ショートのヘッジファンドが日本へのエクスポージャーを5.6%から4.8%に減らし、ポートフォリオのレバレッジをほぼ1ポイント縮小して188.2%にしたと報告した。
米国商品先物取引委員会とLSEGが金曜日に発表したデータによると、ヘッジファンドの対円ベットは2023年2月以来の低いネット・ショート・ポジションに減少しており、円キャリートレードの縮小を示唆している。
特に7月の失業率上昇が景気後退懸念を煽った後ではなおさらだ。ルリ氏は、マクロ・ヘッジファンドは市場の混乱期に米国金利をロングして利益を得たが、現在は慎重に利益を取っていると指摘した。
マクロ・ヘッジファンドのMKPキャピタル・マネジメントのリチャード・ライトバーン副最高投資責任者（CIO）は、「FRBが25ベーシスポイント引き下げる可能性と50ベーシスポイント引き下げる可能性が半々なら、それは最大の不確実性だ」と述べ、不確実性を強調した。
インベスティング・プロの洞察
最近の相場変動を受けて、CBOEボラティリティ指数（VIX）は投資家が市場心理を測る際の焦点となっている。VIXの動きは、ヘッジファンドが市場のボラティリティに応じて戦略を調整する際に重要な要素となります。当社のインベスティング・プロ・データによると、VIXの終値は直近のデータで1週間のトータル・プライス・リターンが5.99%となっており、市場の動きが活発化した時期を反映している。さらに、VIXの1カ月、3カ月、6カ月の価格総合リターンはそれぞれ-7.13%、-10.84%、-13.55%であり、これらの期間は投資家にとって厳しい環境であったことを示している。
インベスティング・プロのヒントは、このような不安定な状況では慎重なアプローチが賢明であることを示唆している。ヒントの一つは、時価総額調整の監視の重要性を強調するもので、VIXの調整後時価総額は現在3億6,776万米ドルである。この指標は、ポートフォリオ・マネジャーが投資判断を下す際に考慮する市場の最新の評価変動を反映しているため、特に重要である。もう一つのヒントはPERの重要性を強調するもので、VIXのPERは20.16である。
配当戦略に熱心な投資家にとって、VIXが2024年第2四半期時点で過去12ヵ月間に100％の配当成長率カットを経験しており、最後の配当落ち日が2024年7月31日に記録されていることは注目に値する。この劇的な減少は、同社の資本配分戦略の転換、または市場の圧力への対応を示唆している可能性がある。より包括的な分析については、市場動向と投資戦略に関するより深い洞察を提供するプラットフォームで、購読者は追加のInvestingProTipsを見つけることができます。
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