この記事はInvesting.comの独占記事
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帰ってきた暗号資産
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リスク#1：政府による規制
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リスク#2：規制の整備
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リスク#3：課税
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リスク#4：これから投資する人へ
暗号資産は、ビットコインとイーサリアムが11月中旬の過去最高値から1月には半分以下まで下落するという大幅な調整をした後、底打ちしたようにみえる。著しく大きな価格変動は、暗号資産にとって目新しいものではない。過去数年間、饗宴から飢餓へ、饗宴から飢餓へ、と繰り返してきた。
実際、暗号資産は価格変動という概念に新たな意味を与えている。ビットコインが登場する以前は、市場参加者はコモディティを高位なボラティリティを有するオルタナティブ資産として考えていた。暗号資産は市場参加者が価格変動を受け入れるという新しい時代の到来を告げたのだ。
カジノの成功は、大当たりを狙うギャンブラーから如何に儲けを上げるかにかかっている。国が運営するロト・コンテストも同じように、誘惑的な広告を出してる。「必要なのは1ドルと夢だけです」と高らかに宣伝している。このわかりやすい、あまりにも人間的な衝動は、暗号資産の分野でも明らかに当てはまる。
2010年に、ビットコインに1トークンあたり5セントで10ドル投資した場合、2021年には1トークンあたり4万ドルに上昇したため、800万ドルにまで価値が膨れ上がるという夢物語に誘惑され、2月15日現在、17,400以上の新しい暗号資産が誕生し、今後も増え続けるだろう。
暗号資産は11月中旬のピークから調整され、1月下旬まで一部の投機的な熱気は蒸発した。しかし、ビットコイン、イーサリアム、その他多くの暗号資産の投資家が強気な饗宴のモードに戻ったため、2月中旬に反発したようにみえる。
帰ってきた暗号資産
11月10日、ビットコインとイーサリアムの弱気なキー・リバーサル・パターンは、主要な暗号資産が半分以上の価値を失う原因となった。1月に底を打った後、両者とも反発し、2月中旬につけた安値からは大きく値上がっている。
出所：CQG
チャートは11月10日の弱気反転で、2月のビットコイン先物が1月24日にトークンあたり70,330ドルの高値から32,945ドルの安値まで下落したことを示している。53.2%の下落で売りが出尽くし、ビットコインは2月17日の執筆時点で44,000ドル台をわずかに下回る水準まで回復した。
ビットコイン先物は2月7日以降、41,420ドルから45,905ドルの間で取引されており、回復基調にあることから高値を更新している。注目すべき重要な価格水準は、11月高値から1月安値までの動きの50%リトレースメントである51,640ドルである。
出所：CQG
2月のイーサリアム先物は11月中旬の4,945.75ドルから1月下旬の2,164.50ドルまで下落し、56.2%の下落率となった。2月17日の3,000ドル台で、イーサリアムは3,555ドル台に位置する50%リトレースメント・レベルを下回ったままだ。2月7日以降、イーサリアム先物は1トークンあたり2,831.50ドルから3,292ドルの間で推移している。
過去の値動きを参考にすれば、ビットコイン、イーサリアム、その他17,560以上の暗号資産の多くは、トークンを高値に更新するような爆発的な動きをする準備が整っている可能性がある。
ただしこれから暗号資産に足を踏み入れようとしている投資家や投機家は、今後数週間から数ヶ月の間に4つの重要なリスクに注意する必要がある。
リスク#1：政府による規制
地政学的リスクは非常に激動的で不安定なものとなっている。米国と欧州はウクライナを東欧とみなし、ロシアのプーチン大統領は西ロシアとみなしている。現在、ロシアはウクライナをNATO加盟国にしないよう要求しており、ウクライナの国境周辺に13万人の軍隊が集結していることから、欧州への侵攻や戦争に発展する可能性がある。
中国とロシアは協力関係を強化することで合意しており、中国はウクライナ問題でロシアを支援している。中国は西側諸国の制裁がロシア経済を麻痺させようとする場合、ロシアを支援することを約束し、制裁は歯が立たなくなる。イランと北朝鮮は核戦力の増強により、依然として危険な存在であることは明らかである。
地政学的状況は暗号資産の世界的な普及を支えているが、暗号資産の取引や投資に対する政府の禁止令が出る可能性もある。暗号資産がインターネット上の安全な経路で取引されることを禁止することはできないかもしれないが、そのような締め付けは暗号資産の成長を鈍化させるだろう。
リスク#2：規制の整備
米国ではSEC、CTFC、議員らが暗号資産に対して新たな規制を設けようと取り組んでおり、欧州の規制当局も暗号資産規制に動いている。規制当局は「自国民を守る」と称しているが、その根底にはマネー・サプライのコントロールという動機がある。
中央銀行と政府は財布の紐を握っているため、法定通貨を印刷したり、金融システムから引き出したりして経済を管理することができる。暗号資産を支えるイデオロギーは、透明性のある市場での売買のみを価値とし、個人に権力を返すため、政府のコントロールに反対するというものだ。
さらに、伝統的な銀行や金融機関は、暗号資産を自分たちの利益やバランス・シートに対する脅威とみなしている。コンピュータ上の財布に暗号資産を保有する人が増えれば増えるほど、従来の銀行や金融機関の必要性は低くなる。
暗号資産では今後1年間で規制が強化され、リバタリアンが理想とする貨幣成長が阻害される可能性がある。暗号資産は政府の支配と伝統的な貨幣・銀行業を脅かすものだ。暗号資産の議論の最前線は、マネー・サプライのコントロールにある。金融政策と財政政策は政治的なアジェンダを下支えする。
リスク#3：課税
課税リスクは、暗号資産に影響を与える可能性のある重要な政府の対抗手段だ。米国内国歳入庁や世界中の税務当局は、急成長する資産クラスに対応するための政策を策定している。
税制は、市場を助ける手段にも、妨げる手段にもなり得る。政治家、規制当局、銀行のロビイストは、政府管理に対する暗号資産の脅威に対処する特効薬として、課税に目を向ける可能性がある。
リスク#4：これから投資する人へ
金銭的な報酬の可能性は、それに見合ったリスクを伴う。暗号資産の驚くべき価格変動は、乱高下しているとはいえ投機家の夢となっており、間違った水準で購入すると投資家の悪夢にもなりかねない。早くから参入した投資家は、暗号資産がヨーヨーのように高くなったり低くなったりするのをみながら、波に乗ることができただろう。しかし、10月や11月初旬にビットコイン、イーサリアム、その他の暗号資産に投資した人は、心臓が止まるような損失を経験している。
私は40年以上にわたって市場で取引をしているが、暗号のような資産クラスを目の当たりにしたことはない。私は長年にわたりコモディティ・トレーダーを務め、価格変動が激しい分野でもあった。しかし価格変動に関しては、コモディティは暗号資産と比較にならないほど小さい。
ビットコイン、イーサリアム、その他の暗号資産は、少なくとも一時的な底をみつけたように思える。つまり多くの投資家や投機家は、再び爆発的な上昇を期待して買い始めることだろう。
高値に戻る可能性が高まっているが、暗号資産に投資したすべてのお金を失うリスクがあるため、失っても構わないという資金のみを投資に充てるべきだ。ヘッジファンド・マネージャーのRay Dalio氏が2021年に、政府にはこの資産クラスを「殺す」力があると発言したことを忘れてはならない。もちろん、まだそのようなことは起こっていないが、暗号資産に関しては、購入者は慎重になり、潜在的な報酬の関数であるリスクを常に理解する必要がある。