パンデミック時代の銘柄の中で、Moderna (NASDAQ:MRNA)は間違いなく最も驚異的な銘柄の一つかもしれない。2020年以降、このコロナワクチン製造会社は680%の上昇を記録し、競合他社を大幅に凌駕した印象的な株価の上昇となった。
しかし、2022年に入ってからは、グロース株の大暴落や、各国政府がパンデミック規制の撤廃に動くかもしれないという兆しの中で、同社の株価は42%以上も暴落している。火曜日のModernaの終値は144.97ドルだった。
週初に英国は欧米の主要政府としては初めてパンデミック規制を終了する計画を発表した。コロナウイルス感染者は木曜日から自己隔離する必要がなくなり、無料検査へのアクセスは4月1日に終了する。これらの変更は、議会での投票を経て決定されることになる。
このように、多くの国がコロナ禍への対応策を迅速に変更する中で、同社が今後どれだけの成長を期待できるかは不明である。
さらに、Moderna社は第3四半期にアナリストの予想を下回り、決算発表では49.7億ドルの売上を発表した。同社は、2月24日（木）の市場取引開始前に2021年第4四半期の業績を発表する。今回は売上高65億7,000万ドル、1株当たり9.62ドルの利益を計上すると予想されている。
Moderna社のCEOであるStéphane Bancel氏は先週、CNBCの取材に対して、パンデミックの最終段階に近づいているかもしれないと考えるのは「妥当」であると述べた。同氏は、SARS-CoV-2ウイルスが進化するにつれ、世界ではより毒性の低いウイルスが出現する可能性が80%あると付け加えた。
今月初め、広く使用されているコロナウイルス・ワクチンを開発したPfizer (NYSE:PFE)も、製薬会社大手の売上見通しに注意を促す内容となった。同社は、発表した決算の中で、今年の事業見通しにおいては潜在的なアップサイドは限定的であり、その他のコロナワクチンが新たに入手可能となり、ほとんどの人が投与を受けていなかった2021年よりも低いものになるだろうとと報告した。
短期的な期待感には注意
長期投資家にとって重要な検討事項が1つある。長期投資家にとって重要なことは、この時点でModernaの株を買うべきかどうかということだ。
この質問への答えは、世界的な健康危機がどのように推移するか、また、ワクチンにとどまらず、コロナ・ワクチンのベースとなっているmRNA技術を他の疾患の治療法として最大限に活用することができるかどうかにかかっている。
コロナウイルスのパンデミック以外にも、RSV（呼吸器合胞体ウイルス）やCMV（サイト・メガロ・ウイルス）などの他の呼吸器系感染症、さらにはがんや炎症性疾患などの治療にも、Moderna社の技術が貢献できると考えられている。
他のブレークスルーに期待しても、コロナワクチンが2020年後半に市場に投入された際の緊急承認のように、投資家に急激な利益をもたらさないかもしれない。Modernaの実験的な予防接種は、サイト・メガロ・ウイルスの予防接種を除き、ほとんどが初期段階のヒト臨床試験に留まっている。これが成功すれば、数十億ドル規模の製品になる可能性がある。
とはいえ、一部のアナリストは、Moderna社の株式は大幅に引き下げられた後、特に投機的な関心がかなり薄れた後、長期的な投資家にとって魅力的になったと考えている。
Modernaは、Goldman Sachsが最近、堅実なバランス・シート、高い利益率、時価総額、平均以上のフリー・キャッシュ・フロー利回りなど、「質」の高い指標を持つ銘柄のリストで取り上げた10銘柄のうちの1つになる。Modernaは、ゴールドマンの優良株リストの中で、フリー・キャッシュ・フロー利回りが20%と最も高く、利益率も56%と最も高かった。
さらに、Investing.comの19人のアナリストによる投票では、株価のアップサイドは84.18%と指摘されている。
出所：Investing.com
結論
ワクチンへの関心が薄れ、多くの個人投資家がModernaから手を引いたことで、コロナウイルス以外の治療法候補のパイプラインのリスク・リターン比が改善され、Modernaのバリュエーションはより魅力的になった。この調整により、Modernaは長期投資家にとって昨年よりも良い投資になったと考えている。