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ディズニー決算プレビュー:ストリーミング市場が減速する中、テーマパークへの関心が高まる

発行済 2022-05-10 19:54
更新済 2020-09-02 15:05
  • 2022年第2四半期決算を5月11日(水)市場終了後に発表

  • 売上高予想:200.5億ドル

  • 1株あたり利益(EPS)予想:1.19ドル

Walt Disney Company (NYSE:DIS)は水曜日に最新の四半期収益を報告する。{{ecl-733|}インフレ率}}の上昇、動画ストリーミング・ビジネスにおける激しい競争、人件費の上昇が、同社のコロナ禍後の堅調な回復の維持に対する重しになるという予想がある。ディズニーの月曜日の終値は106.98ドルだった。

Disney 週次チャート

他のメディア企業同様、ディズニーは今後の成長の大部分をストリーミング事業に投じると思われる。これは消費者がますます従来のケーブル・テレビを解約してオンラインで映画やテレビ番組を視聴するようになることを期待していることに基づく。

2019年11月のストリーミング・アプリのローンチ以来、この分野におけるディズニーの業績は非常に素晴らしいものとなっている。総加入者数は昨年末には1億3000万人の大台に近づき、先月2億2200万人の加入者を報告したNetflix (NASDAQ:NFLX)とのシェア差を縮めた。

しかし、パンデミック後の環境は、このセクターにとってより厳しい状況を作り出している。Netflixが最近発表した悲惨な四半期決算は、ストリーミング・ビジネスが大きな調整局面にあるため、同社もDiseny+サービスの新規加入者を増やすのに苦労しそうだ。

ディズニーにとって明るい材料は、マクロ経済リスクの高まりにもかかわらず、テーマパーク、クルーズ、映画館などのレガシー事業が、旅行・レジャー需要の高まりを受けて、引き続き成功を収めると期待されることだ。

この部門の第1四半期の売上高は72億ドルで、前年同期の36億ドルの2倍に回復した。営業損益は、前年同期の1億ドルの損失に対し、当四半期は25億ドルの利益と成長している。

分散化された収益源

市場の低迷が続く中、多様な収益源が同業他社よりも優れたパフォーマンスを下支えしており、今年のディズニー株のパフォーマンスは相対的に堅調だ。

株価は2022年に30%以上下落したが、これはNetflix株の下落幅の約半分である。両社の株式市場価値は、直近の12月下旬には約2750億ドルで同程度だった。

ディズニーのChristine McCarthy最高財務責任者(CFO)は2月の投資家との電話会議で、ホテルのチェック・インや食事の注文に携帯電話を使うなど、新しい技術がコストを削減していると述べ、ライブ・イベントの復活と外国人観光客の増加が近い将来、入場者数を増やすはずだと期待感を示した。

エンターテインメント業界にとって最も困難な時期のひとつであるにもかかわらず、ディズニーの回復力は、市場の多くのアナリストがその見通しに肯定的であることを後押ししている。Investing.comが集計した31人のアナリストによるコンセンサス予想では、株価は72.5%上昇する可能性があるとされる。

Disney コンセンサス予想

出所:Investing.com

Morgan Stanleyは最近の分析メモで、ディズニーの遊園地部門が同社の1株当たり利益の見通しを向上するのに役立つとし、ディズニーをオーバーウェイトを再表明した。

「遊園地事業の先行き予想を上方修正し、ディズニーが今後数年間、構造的に高い成長と利益率の増加を促進するはずのテクノロジーとオペレーション・ツールを導入していると考えている。しかし、ストリーミングは依然として不透明性が高く、成功は織り込み済みではない」と述べている。

ウェルズ・ファーゴもディズニーの遊園地事業にはさらなる上昇余地があるとみている。

「同業他社のビジネスと営業成績をみると、収益と利益率の両方が現在のモデル/コンセンサスより高く推移する余地があるとみている。」

結論

ディズニーは、パンデミック時に打撃を受けた遊園地やその他のエンターテイメント関連資産に対する需要の強い回復により、多くの市場アナリストにとって最有力候補であり続けている。

この強さにより、同社は金利上昇や景気後退といった経済的ショックに対処するための特権的な立場にある。

現在の市場は、正しい判断を下すことがかつてないほど難しくなっている。注意すべきリスクとしては、下記のものが挙げられる。

  • 高位なインフレ率

  • 地政学的リスク

  • 既存市場おw破壊しうる最新テクノロジー

  • 利上げ

これらの課題に対処するためには、優れた情報、データを選別する効果的なツール、そしてそれらが何を意味するのかについての洞察が必要だ。投資からは感情を排除し、ファンダメンタルズに集中する必要がある。

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