ブルーミン・ブランズ（NASDAQ:BLMN）は、時価総額10億6,000万ドル（約1,000億円）の米国外食産業の有力企業だが、ここ数ヶ月は厳しい局面を迎えている。株価は年初来で53％以上下落し、現在は52週安値の12.26ドル近辺で取引されている。カジュアル・ダイニング・ブランドのポートフォリオで知られる同社は、業績面で逆風に直面しており、同時にリーダーシップと戦略的方向性の大幅な変更を余儀なくされている。
最近の業績
ブルーミン・ブランズの2024年後半の業績は、市場の期待を下回っている。InvestingProのデータによると、同社の売上総利益率はわずか16％で、12人のアナリストが業績を下方修正している。既存店売上高、利益率、調整後EBITDA4億4,760万ドルを含む第3四半期の業績は、ウォール街の予測に届かなかった。この傾向は、同様の指標が不調だった第2四半期から続いている。
この期待外れの結果は、今年度残りの見通しをより慎重なものにしている。アナリストは、2024年第4四半期の既存店売上高と1株当たり利益（EPS）のガイダンスがともにストリートの予想を下回っていると指摘している。その結果、同社は2024年度の全体ガイダンスを引き下げた。
戦略的取り組み
24億ドルという多額の負債負担や0.31という懸念すべき流動比率など、最近の課題にもかかわらず、ブルーミン・ブランズは事業を再集中させ、市場での地位を向上させるための措置を講じている。注目すべき戦略的な動きの1つは、ブラジルでの事業を再フランチャイズ化するという決定である。
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業界動向と競争環境
ブルーミン・ブランズが事業を展開するカジュアル・ダイニング部門は、持続的な逆風に直面している。こうした業界全体の課題は、同社の最近の業績不振の一因であり、短期的な見通しにおいてより慎重なアプローチにつながった。
経営陣の交代
重要な進展として、Bloomin' Brandsは2024年9月3日付でマイク・スパノスを新CEO兼取締役に任命したことを発表した。スパノス氏は、デルタ航空のCOO、シックス・フラッグスのCEO兼社長、ペプシコでの25年以上の勤務など、これまでの職務で豊富な経験を積んできた。アナリストは、スパノスの経営に関する専門知識が効率性と顧客体験の向上を促進すると期待している。
見通しとガイダンス
Bloomin' Brandsの短期的見通しは依然として慎重だが、アナリストは中長期的には改善の可能性があると見ている。同社は7.71%という特筆すべき配当利回りを維持しているが、InvestingProの分析によると、株価は現在やや過小評価されている。完全なバリュエーション分析とBLMNが当社の割安株リストに掲載されているかどうかについては、当社の包括的なプロ・リサーチ・レポートをご覧ください。2024年のガイダンスの引き下げは現在の課題を反映したものだが、同社のバリュエーションは一部のアナリストから魅力的と見なされており、現在の逆風を乗り切る意思のある投資家にとっては上昇の可能性を示唆している。
今後数年間の1株当たり利益（EPS）予測は、緩やかな成長を示している。アナリストは、FY1 のEPS を1.78 米ドル、FY2 のEPS を1.95 米ドルと予想し、同社の業績が徐々に改善するとの見通しを示している。
ベアケース
カジュアルダイニング部門の持続的な課題は、Bloomin' Brandsの回復にどのような影響を与える可能性があるか？
カジュアルダイニング部門は継続的な逆風に直面しており、Bloomin' Brandsの回復努力を妨げる可能性がある。消費者の裁量支出に対する継続的な圧力、運営コストの上昇、食の嗜好の変化により、同社が既存店売上高と利益率の大幅な改善を短期的に達成することは難しいかもしれない。このような業界全体の課題は、同社の回復スケジュールを長期化させ、財務目標のさらなる下方修正につながる可能性がある。
新指導部への移行に伴うリスクは？
マイク・スパノス氏のCEO就任により、新たな視点と経営に関する専門知識がもたらされますが、リーダーシップの移行には本質的にリスクが伴います。新CEOが会社の戦略や運営に変更を加えるため、調整期間が発生する可能性があります。この移行期間は、短期的な混乱や戦略的イニシアティブの実行の遅れにつながる可能性がある。さらに、新指導部のビジョンが市場の期待に沿わなかったり、会社の課題に効果的に対処できなかったりした場合、投資家の信頼と株価のパフォーマンスに影響を与える可能性がある。
強気のケース
マイク・スパノスのCEO就任は、どのように経営改善を推進する可能性があるのか？
マイク・スパノスは、デルタ航空、シックス・フラッグス、ペプシコでの経験から、運営管理における強力なバックグラウンドを持っている。彼の専門知識は、Bloomin' Brandsの経営効率とコスト管理の大幅な改善につながる可能性がある。スパノスのシックス・フラッグスでの顧客体験づくりの経験は、ブルーミン・ブランドのレストランでの食事体験の向上にも反映され、顧客満足度とロイヤルティの向上につながる可能性がある。また、異業種にわたる彼の多様な経歴は、カジュアルダイニング部門が直面する課題に対処するための新鮮な視点と革新的な戦略をもたらすかもしれない。
ブラジルで事業を再フランチャイズ化することで、どのような潜在的利益が生まれる可能性がありますか？
アナリストは、ブラジルで事業を再フランチャイズ化するという決定を前向きにとらえており、ブルーミン・ブランズにとっていくつかのメリットが生まれる可能性があるとみている。再フランチャイズ化により、同社はブラジル市場における直接的な運営責任と資本要件を軽減することができ、同時に存在感と収益源を維持することができる。この移転により、ブルーミン・ブランズは、より大きな成長機会と事業シナジーが期待できる中核の米国市場に、より多くの資源と経営上の注意を集中することができる。また、ブラジルで自社運営モデルからより資本の軽いフランチャイズ・モデルへ移行するため、再フランチャイズ化によって同社の全体的な利益率プロファイルと投下資本利益率が改善する可能性もある。
SWOT分析
強み
- カジュアルダイニング部門における強力なブランドポートフォリオ
- 経営に精通した経験豊富な新CEO
- コア市場である米国への戦略的フォーカス
弱み
- 最近の業績不振
- 市場の期待に応えるための課題
- カジュアル・ダイニング部門の逆風にさらされていること
機会
- 新たなリーダーシップの下での経営改善の可能性
- ブラジルでの再フランチャイジングによる利益
- 投資家にとって魅力的なバリュエーションによるアップサイドの可能性
脅威
- カジュアル・ダイニング業界における根強い課題
- 戦略的イニシアチブの潜在的実行リスク
- 外食産業における競争圧力
アナリストのターゲット
- バークレイズ19.00米ドル (2024年11月11日)
- バークレイズ20.00 米ドル (2024年11月8日)
- バークレイズ22.00米ドル（2024年8月27日）
- バークレイズ30.00米ドル（2024年8月6日）
この分析は、2024年12月13日までに入手可能な情報に基づいています。
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