金曜日、CLSAは資生堂(4911:JP) (OTC: SSDOY)の株式を「買い」から「保有」に格下げし、目標株価を4,880円から3,400円に大幅に引き下げました。この動きは、同社が市場予想を下回る第3四半期の売上高と営業利益を報告したことを受けたものです。
資生堂の第3四半期業績は、売上高が前年同期比6%減、営業利益が7%減となりました。これは、営業利益の増加を予想していたコンセンサス予想を大きく下回り、予想値から57%の乖離となりました。同社の中国での売上高は11%減少し、トラベルリテール部門は39%の減少を記録しました。さらに、米国とEMEA地域の利益は減少しましたが、日本では売上高が5%増加し、営業利益が242%急増したものの、全体的な下降傾向を相殺するには不十分でした。
この期待外れの結果を受け、CLSAは2025年12月期の業績予想を35%、翌年の予想を30%下方修正しました。同社による資生堂の評価は、より低いEV/EBITDA比率とP/E比率を反映したものとなっています。
資生堂は11月29日の戦略アップデートで回答を提供する予定です。CLSAは来年の改善を予想していますが、最近の業績を踏まえると、資生堂の野心は抑制される必要があるかもしれないと示唆しています。格下げされた評価と目標株価は、これらの調整された期待と、同社が様々な市場で直面している課題を反映しています。
その他の最近のニュースでは、資生堂は2つの主要金融機関であるJefferiesとゴールドマン・サックスから株式評価の大きな変更を受けました。JefferiesはELIXIRブランドで発売された新製品からの貢献が期待されるとして、資生堂の株式を「アンダーパフォーム」から「保有」にアップグレードしました。同社は資生堂の目標株価を3,400円に引き上げました。
同時に、ゴールドマン・サックスは資生堂の株式評価を「売り」から「中立」に変更しました。この決定は、特に予想される中核営業利益率と売上高成長率に焦点を当てた資生堂の財務見通しの再評価に続くものでした。同社はJefferiesの新しい目標と一致する¥3,400に目標株価を修正しました。
ゴールドマン・サックスのアナリストは、2024年度から2026年度までの資生堂の中核営業利益予想を引き下げました。これらの引き下げにもかかわらず、資生堂は同期間で前年比の利益成長が予想されています。資生堂は2024年11月末に新しい事業戦略を発表する予定であり、これらの最近の展開に対応する潜在的な戦略的シフトを示唆しています。
これらの調整は、資生堂の進化する財務状況を反映しており、両社とも株式に対して中立的な見通しを示しています。これは、同社の評価が潜在的に安定化することを示唆し、投資家に同社の現在の財務状況と将来の見通しに関する重要な洞察を提供しています。
InvestingProの洞察
最近のInvestingProのデータは、CLSAによる資生堂(OTC: SSDOY)の格下げと一致しています。同社の時価総額は77.7億ドルで、P/E比率が118.2と高く、投資家が現在の収益に対してプレミアムを支払っていることを示唆しています。この評価の懸念は、資生堂が「高い収益倍率で取引されている」というInvestingProのヒントによってさらに強調されています。
同社の財務実績は、記事で言及された課題を反映しています。2024年第2四半期までの直近12ヶ月の売上高は61.4億ドルで、同期間の売上高成長率は-7.56%と懸念されています。この売上高の減少は、記事で報告された第3四半期の前年同期比6%の売上減少を裏付けています。
これらの逆風にもかかわらず、InvestingProのヒントは資生堂の「印象的な粗利益率」を強調しており、これは2024年第2四半期までの直近12ヶ月の粗利益率が74.86%であることを示すデータによって裏付けられています。これは、同社が販売の課題に直面している一方で、主要業務における強力な価格決定力と効率性を維持していることを示唆しています。
株価の最近のパフォーマンスは顕著に弱く、InvestingProのデータによると過去3ヶ月間で25.59%、6ヶ月間で30.77%の下落を示しています。この下降トレンドは、記事で議論された期待外れの四半期結果とそれに続くCLSAによる格下げと一致しています。
より包括的な分析を求める投資家のために、InvestingProは資生堂に関する10の追加のヒントを提供しており、同社の財務健全性と市場ポジションについてより深い理解を得ることができます。
この記事は一部自動翻訳機を活用して翻訳されております。詳細は利用規約をご参照ください。