金曜日、CLSAはバイドゥ（NASDAQ:BIDU）の見通しを調整し、目標株価を従来の$145から$120に引き下げましたが、Outperform（アウトパフォーム）評価は維持しました。同社は、バイドゥが2024年第3四半期のマクロ経済状況とAI検索への移行により課題に直面していると指摘しました。
バイドゥのコア収益は前年同期比1%減の263億人民元、調整後EBIT（利息・税金控除前利益）は3%減の65億人民元と予想されています。オンラインマーケティング収益はさらに大きな打撃を受け、推定で前年同期比4.5%減少しました。この減少は、AI検索が検索結果全体に占める割合が大きくなったものの、まだ十分に収益化されていないことが原因とされています。
オンラインマーケティングの後退にもかかわらず、バイドゥのクラウド収益は前年同期比12%の成長が見込まれています。しかし、この成長はすべてのクラウドサービスで均一ではありませんでした。パーソナルクラウド部門が経営陣の変更により混乱を経験する一方で、エンタープライズクラウドサービスは生成AI（Gen-AI）技術への需要に牽引され、堅調な成長が期待されています。
2024年第4四半期の見通しについて、CLSAはバイドゥのコア収益と調整後EBITが前年同期比でほぼ横ばいになると予測しています。この期間中、マーケティング収益は前年同期比3%減少すると予想しています。これらの予測を踏まえ、CLSAはバイドゥの調整後純利益予想を2024年で3%、2025年で8%下方修正し、新たな目標株価を$120としました。Outperform評価は、最近の課題にもかかわらず、CLSAがバイドゥの株価パフォーマンスにまだ可能性を見出していることを示唆しています。
その他の最近のニュースでは、バイドゥは2024年第2四半期の決算報告で、非GAAP営業利益が前年同期比8%増加し、バイドゥコアの総収益が267億人民元であったと報告しました。同社のAIクラウド事業は二桁成長の軌道を維持し、第3四半期には16%の増加が見込まれています。
しかし、米国のTiger Securitiesは中国のマクロ経済環境の弱さを理由に、バイドゥの第3四半期の収益予想を下方修正しました。Jefferies、Loop Capital、Citiはバイドゥに対するBuy（買い）評価を維持していますが、目標株価を調整しています。
対照的に、HSBCはバイドゥの株式をBuyからHold（保有）に格下げしました。これは、ベータと通貨の見積もりの更新、競争の激化、広告見通しの弱さを理由としています。さらに、バイドゥは最近経営陣の変更を行いましたが、これは長期的な成長にとって潜在的に有益だと見られています。以上がバイドゥに関する最近の動向です。
InvestingPro Insights
CLSAによる最近の格下げにもかかわらず、InvestingProのバイドゥの財務指標は、投資家が考慮すべき興味深い側面を示しています。2024年第2四半期までの過去12ヶ月間のP/E比率11.02と調整後P/E比率11.71は、株価が収益に比べて割安である可能性を示唆しています。これは、簿価を下回る取引を示す0.93のPrice to Book比率によってさらに裏付けられています。
InvestingPro Tipsは、バイドゥの1株当たり利益が過去1年間で強い成長を示していることを強調しており、これは過去12ヶ月間のEBITDA成長率12.3%という同社の報告と一致しています。さらに、アナリストは最近、同社の収益予想を上方修正しており、CLSAのレポートで指摘された課題にもかかわらず、これは前向きなシグナルと見なされる可能性があります。
バイドゥの収益成長が鈍化していることは注目に値します。過去12ヶ月間で3.08%の控えめな増加、最新四半期では0.37%のわずかな減少を記録しています。しかし、同社は51.5%の健全な粗利益率と17.13%の営業利益率を維持しており、市場圧力にもかかわらず効率的な運営を示唆しています。
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