金曜日、CLSAはマヒンドラ＆マヒンドラ（Mahindra & Mahindra Ltd.）（MM:IN）（OTC: MAHMF）の見通しを更新し、目標株価をINR 3,400からINR 3,440に引き上げました。同社はこのインドの多国籍自動車メーカーの株式に対してOutperform（アウトパフォーム）評価を維持しています。この調整は、マヒンドラ＆マヒンドラの第2四半期の財務実績がCLSAの業績予想を上回ったことを受けてのものです。
アナリストのコメントによると、マヒンドラ＆マヒンドラの2025年度第2四半期のEbitda（利払い前・税引き前・減価償却前利益）は予想を6.1%上回りました。これは、ユーティリティビークル（UV）の値引きが増加したにもかかわらず、同社が平均販売価格（ASP）戦略を効果的に実行したことによるものです。同社は、今四半期のUVの価格引き下げは、販売量を刺激するために粗利益に影響を与えるのではなく、原材料コストの低下分を還元したものだと指摘しています。
ファームエクイップメント部門の収益構成比が前四半期比650ベーシスポイント減少したにもかかわらず、粗利益は45ベーシスポイントの小幅な低下にとどまりました。アナリストは、XUV 3X0、Thar Roxx、新型電気自動車を含む新製品の投入により、マヒンドラ＆マヒンドラのUV部門の市場シェアが拡大し、ASPが向上すると予想しています。ただし、EV生産の規模拡大に伴い、利益率の維持が課題となる可能性があります。
CLSAは2025年度から2027年度までのマヒンドラ＆マヒンドラのSUVおよびトラクター部門の年平均成長率（CAGR）をそれぞれ14%と12%と予測しています。販売台数の予測は変更されていませんが、自動車部門のASPを約2%調整しています。その結果、2026年度の予想利益は1.8%上昇しました。
結論として、CLSAはマヒンドラ＆マヒンドラに対してポジティブな見方を維持しており、目標株価をINR 3,440に引き上げたことは、同社の将来の業績に対する自信を反映しています。
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