月曜日、バークレイズはDana Holding（NYSE: DAN）に対する姿勢を大きく変更し、株式評価をイコールウェイトからオーバーウェイトにアップグレードし、目標株価を従来の12.00ドルから18.00ドルに引き上げました。InvestingProのデータによると、現在10.00ドルで取引されているダナは、過去1週間で12.6%のリターンを示し、大きな勢いを見せています。
同社は、ダナが近年最も厳しい状況にある銘柄の一つであり、過去6ヶ月間で-27.4%のリターンを記録したことからも分かるように、より広範な市場や他のサプライヤー株に遅れを取っていたと指摘しました。
バークレイズのアナリストは、ダナのEBITDAは成長しているものの、市場の期待に応えていないと指摘しました。当初、2024年のEBITDAは12億ドルを超えると予想されていましたが、現在は9億ドルを下回る見込みです。InvestingProのデータによると、現在のEBITDAは7億7000万ドルで、最近4人のアナリストが収益予想を下方修正しています。
この下方修正は、インフレ圧力、弱い最終市場、電気自動車（EV）への投資による財務負担が原因とされています。
さらに、ダナの高いレバレッジ（現在、純負債対過去12ヶ月のEBITDA比率が2.6倍）と、予想を下回るフリーキャッシュフロー（FCF）マージン（2024年には1%になると予想される）が、株価の低迷に寄与しています。
この弱い財務パフォーマンスは、内燃機関への持続的な関心から恩恵を受けられなかったこと、および他のサプライヤーにとって厳しい市場であった欧州と中国の軽自動車生産（LVP）へのエクスポージャーが限られていたことを考えると、特に残念なものでした。
バークレイズのアナリストは、高いレバレッジ、弱いFCF、最近の主要市場での圧力の組み合わせにより、ダナの株式のナラティブが停滞していたと結論付けました。
しかし、これらの課題と以前は不明確だった投資家の関心の再燃の見通しにもかかわらず、同社は今回、株式をアップグレードし、より高い目標株価を設定することが適切だと判断しました。
その他の最近のニュースでは、Dana Incorporatedが経営陣と戦略的方向性に大きな変更を発表しました。R. Bruce McDonaldが新しい会長兼CEOに任命され、James Kamsickasは2025年3月まで顧問を務めます。
また、ダナはオフハイウェイ事業の売却を計画しており、ゴールドマン・サックスとJPモルガン・チェース・アンド・カンパニーが売却のアドバイザーを務めています。この動きは、事業を合理化し、軽自動車および商用車市場に対応することを目的としています。
同時に、ダナは収益性とキャッシュフローを向上させるため、2億ドルのコスト削減計画を開始し、販売、一般管理費の削減を目指しています。同社は2026年までに年間約2億ドルの節約を実現することを期待しています。
これらの戦略的転換にもかかわらず、ダナは2024年通期のガイダンスを再確認し、売上高を102億ドルから104億ドル、調整後EBITDAを8億5500万ドルから8億9500万ドル、フリーキャッシュフローを9000万ドルから1億1000万ドルと予測しています。
これらの展開に沿って、ダナは第3四半期の売上高が24億7600万ドルと報告し、ブルームバーグのコンセンサスを下回りましたが、調整後EBITDAは2億3200万ドルとコンセンサスを上回りました。JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーはダナの財務見通しを調整し、目標株価を引き下げましたが、株式に対するオーバーウェイト評価を維持しました。これらの最近の展開は、厳しい市場環境の中でのダナの業務効率とコスト管理への注力を浮き彫りにしています。
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