水曜日、BNPパリバ SAエグザンはカールスバーグA/Sの株式に対する姿勢を調整し、同ビール会社の株式格付けを「アウトパフォーム」から「ニュートラル」に引き下げました。同社は目標株価もDKK 980.00からDKK 795.00に修正しました。この調整は、同社の中期的なビール販売量の成長が中国市場と一貫した市場シェア獲得に大きく依存しているという懸念を反映しています。
BNPパリバ SAエグザンのアナリストは、2025年度の既存店ベース（LFL）販売量成長が横ばい（0.0%、会社コンセンサスは+0.4%）で、LFL営業利益成長も控えめ（+1.4%、会社コンセンサスは+4.8%）と予想される中、カールスバーグの見通しが近い将来好転するのは難しいと表明しました。これらの予測は、カールスバーグが大きなエクスポージャーを持つ中国市場を巡る継続的な懸念を背景にしています。
カールスバーグの現在の株価評価は割安とされています。しかし、BNPパリバ SAエグザンによる再評価は、予想されるパフォーマンス指標と外部市場要因により、市場の期待を抑制する必要があることを示唆しています。目標株価をDKK 980.00からDKK 795.00に修正したことは、同社の財務的将来に対するより慎重な見方を示しています。
アナリストのコメントは、カールスバーグの成長戦略における中国市場の重要な役割と、市場シェアを維持することの重要性を強調しています。これらの分野での改善の明確な兆候がない限り、同社のアナリストはカールスバーグの近い将来の好転を予測するのが難しいと考え、格付けをニュートラルに引き下げました。
カールスバーグは、特に中国での業績に注目しながら、グローバルなビール市場の複雑さに引き続き対応していくことになります。BNPパリバ SAエグザンによる格下げは、同社が直面する潜在的な逆風と、来年度の成長期待の調整について投資家に警鐘を鳴らすものとなっています。
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