水曜日、バーンスタインのアナリストが、国際市場におけるレストランブランドの見通しと課題について詳細な分析を提供し、2025年の株価成長の可能性を強調しました。
InvestingProのデータによると、レストラン業界は有望な成長指標を示しており、Darden Restaurantsのような企業は過去12ヶ月間で約6%の強力な収益成長を維持し、アナリストはこの業界の収益性が継続すると予測しています。
アナリストによると、国際市場は世界の外食産業の約80%を占める、まだほとんど未開拓の機会です。
バーンスタインがカバーするブランドは、2019年以降、国内の約6%と比較して、国際的には約12%の年平均成長率（CAGR）を経験しています。北米市場が飽和状態になる中、この国際展開が収益成長の主要な原動力となっています。
アナリストは、一般的な認識とは異なり、McDonald's (NYSE:MCD)、Domino's Pizza (NYSE:DPZ)、Yum! Brands (NYSE:YUM)、Restaurant Brands International (NYSE:QSR)、そしてある程度スターバックス (NASDAQ:SBUX)など、一部の企業のみが国際市場から売上の30%以上を得ていると指摘しました。他のほとんどの企業にとって、国際売上は即時の収益源というよりは長期的な成長オプションです。
この分析はまた、中国が最も重要な国際市場であるという一般的な認識に疑問を投げかけ、先進国市場の方が重要であると指摘しています。KFCとピザハットを除き、ほとんどのブランドにとって中国は総売上の5%未満しか寄与しておらず、中国での平均ユニット売上高は米国の約40%です。
さらに、中国でのフランチャイズロイヤリティ率は低く、親会社の収益への寄与をさらに減少させています。対照的に、クイックサービスレストラン（QSR）セクターのトップ10市場、特に4つの西ヨーロッパ諸国は、国際売上全体の70%を占め、中国よりも速い成長を示しています。
別の誤解に対処して、アナリストは、株式の収益ポテンシャルを評価する際にユニット成長のみに焦点を当てることは誤解を招く可能性があると示唆しました。ロイヤリティ率、サプライチェーンの存在、国ごとの平均ユニット売上高などの要因が、ユニット成長目標が達成されなくても1株当たり利益（EPS）に影響を与える可能性があります。バーンスタインのブランド別EPS分解は、国別のユニット成長がEPSに与える影響を示しています。
さらに、分析によると、国際市場は過去4年間のEPS成長の約20%台半ばしか寄与していません。今後、2028年までのEPS成長寄与率において、国際市場は国内市場に遅れをとると予想されています。
この報告書はまた、市場に規模のあるプレーヤーが存在することが他のブランドの成功を妨げるという考えを否定しました。アナリストは、確立された競合他社の存在にもかかわらず、Burger KingとPopeyesが国際的に市場シェアと売上を成功裏に拡大した例を挙げました。
短期的な圧力に関しては、Yum! BrandsとMcDonald'sが特に中東や国際運営市場の問題により課題に直面する可能性があります。一方、Restaurant Brands InternationalとDomino's Pizzaは、現在の国際的機会の過小評価を考慮すると、最も上昇の余地があると見られています。
長期的には、アナリストはYum! Brandsが献身的なフランチャイジーの助けを借りて国際的に多様化を続けると予想しており、Restaurant Brands Internationalには同業他社とのパフォーマンスギャップを埋める大きな可能性があるとしています。
他の最近のニュースでは、Darden Restaurantsの目標株価が複数の企業によって改訂されました。BMOキャピタル・マーケッツは、来年度の1株当たり利益（EPS）に対する潜在的な課題を理由に、目標株価を165ドルに引き下げました。同社はまた、Dardenのポートフォリオ全体で持続的な既存店売上高への圧力について懸念を表明しました。
同様に、ゴールドマン・サックスは2027年度までDardenの適度な利益率拡大を予想していますが、2025年度から2027年度のEPS予想はコンセンサスをわずかに下回っています。同社は、Dardenの5年平均に沿った17倍の先行株価収益率（P/E）倍率に基づいて目標株価を設定しました。
一方、シティグループはDardenの目標株価を206ドルに引き下げましたが、買い推奨を維持し、既存店売上高の軟調さが続く中でも潜在的なポジティブな展開を指摘しました。スティーフェルは190ドルの目標株価を維持し、Dardenの顧客訪問増加とサービス速度向上の戦略について楽観的な見方を示しました。これらの展開は、Dardenが売上高を1%増の28億ドルと報告したものの、EPSが1.75ドルと予想を下回ったことを受けてのものです。
これらの財務改訂に加えて、DardenはChuy's Holdingsを6億500万ドルで買収を完了し、レストラン提供の多様化を図る戦略的な動きを行いました。同社はまた、Uber Eatsとのパートナーシップを拡大し、これは既存店売上高の継続的な軟調さに関する懸念を相殺する可能性があります。これらの最近の展開は、Dardenのパフォーマンスと戦略的イニシアチブに関する金融機関の様々な見方を反映しています。
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