金曜日、UBSはNTN株式会社（6472:JP）（OTC: NTTBF）に対する中立評価を再確認し、目標株価を250.00円に据え置いた。同社はNTNの経営改革の進展を認め、これが同社の収益構造の改善に反映されていると指摘している。
この改善は、価格転嫁の成功、調達改革、モデルミックスの改善など、いくつかの企業固有の要因に起因している。UBSの試算によると、これらの要因は2022年3月期から2025年3月期にかけて、約407億円の利益貢献が見込まれている。
UBSの分析によると、NTNは販売価格と変動費の改善により収益性が上昇傾向にある。社外取締役の小松百合弥氏のコメントが取り上げられ、利益率と資本効率に対する全社的な意識が高まっていることが示された。経営のスピードアップと在庫回転率の向上を目指す取り組みについて、同社の長年の課題であったことから、UBSはこれらを肯定的に評価している。
継続的な改善にもかかわらず、UBSの中立的な姿勢は、主に厳しい外部環境に起因する現在の弱い業績に影響されている。これには、自動車や汎用建設機械などの主要セクターにおける需要減少が含まれる。しかし、UBSはNTNの経営方針や取り組みが正しい方向に向かっていることを認識している。
UBSは、経営改革のペースが加速し、利益率の改善が続けば、NTNの株価に上振れリスクがある可能性を示唆している。UBSの立場は、NTNが講じている前向きな措置を認めつつ、同社の業績に対する広範な市場状況の影響も考慮に入れた慎重な楽観論を反映している。
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