月曜日、モルガン・スタンレーはタイ石油（TOP:TB）（OTC: TOIPY）の株式格付けを「オーバーウェイト」から「イコールウェイト」に引き下げ、目標株価をTHB62.00からTHB30.00へと大幅に引き下げました。この調整は、同社の進行中のプロジェクトに関連する潜在的な遅延と実行リスクへの懸念を受けてのものです。
InvestingProのデータによると、同社の株式はP/E比率7.65倍で取引されており、20年連続で配当を支払い、注目すべき7.03%の配当利回りを維持しています。
同社は、タイ石油のプロジェクトが、サムスンE&Aとサイペンからなる既存の請負業者コンソーシアムを交換する必要が生じた場合、大幅な遅延と運営上の課題に直面する可能性があると指摘しました。この交換には、約18,000人の労働力の大幅な増加が必要となる可能性があります。
モルガン・スタンレーは、コストインフレーションにより、タイ石油の投下資本利益率（ROCE）が2028年以降、中期的なマージンで税引後7%を下回る可能性があると指摘しました。これらの課題にもかかわらず、同社は株価がすでに2025年のEPS予想Bt3.8と2026年のEPS予想Bt4.9を織り込んでおり、長期的なP/E比率8-10倍は同業他社の評価と一致していると考えています。
過去3ヶ月間、プロジェクトの遅延報道の中、タイ石油の時価総額は13億ドル減少し、株価は過去1週間だけで41.17%下落しました。この下落は、請負業者に課される可能性のある5億ドルの違約金を除いて、プロジェクトコストのインフレーションにほぼ相当します。
モルガン・スタンレーの分析は、今後数年間の同社の財務パフォーマンスに影響を与える可能性のある様々な要因を考慮に入れ、タイ石油株に対して慎重な見通しを示しています。
InvestingProの分析によると、同社の株価は簿価の0.37倍で取引されており、割安である可能性があります。購読者は、より情報に基づいた投資判断を行うために、12の追加ProTipsと包括的な財務指標にアクセスできます。
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