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輸出増加で米国天然ガス価格が下支えされるとUBSが見解

発行済 2024-05-23 17:49
© Reuters.
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UBSは、米国の天然ガス価格に影響を及ぼしている最近の動向について見解を示した。同社によると、今月は主に2つの要因が価格を下支えしている。

ひとつは、価格下落による生産停止とパイプラインのメンテナンスのため、米国の天然ガス生産量が日量1,000億立方フィートを下回っていること。2つ目の要因は、米国の液化天然ガス(LNG)輸出が増加していることで、4月中旬には一時的に日量90億立方フィートまで落ち込んでいたが、最近では日量130億立方フィートまで増加している。

UBSは、LNG輸出の増加とパイプラインのメンテナンス完了に伴う生産量の回復は価格にとってプラスだが、これ以上の価格上昇は逆効果になる懸念があると指摘した。

10月下旬の注入シーズン終了までに過剰な在庫レベルを避けるためには、年初に比べて生産レベルを下げる必要があるためだ。

さらに、価格の上昇は、石炭からガスへの転換の経済的利点を減少させることにより、電力部門におけるガスの使用を抑制する可能性がある。

2025年に向けては、新たなLNG輸出基地の建設開始とメキシコへのパイプライン輸出の増加が見込まれることから、UBSは建設的な見通しを維持している。同社は、輸出需要の増加を維持するためには、2025年にはより高い価格が必要になると考えている。

ただし、ゴールデン・パス輸出ターミナルからの輸出開始が遅れる可能性があり、2025年前半から後半にずれ込むリスクも指摘した。

UBSが今後6ヵ月間の天然ガス価格の上昇を予想しているにもかかわらず、先物市場はすでに大幅な先高を織り込んでおり、トレーダーがさらに強い価格上昇を予想している可能性を示唆している。

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