UBSは銅価格の見通しを更新し、継続的な供給懸念と旺盛な需要を主な要因として挙げた。
同社は、最近の銅価格は大幅な上昇の後に反落したが、これは米国の銅先物のショートスクイーズと銅精鉱の供給逼迫に影響されたと指摘した。
COMEXとロンドン金属取引所（LME）の価格差は、市場統合の中でLME価格を支えるものと見られている。
2023年第4四半期以降、市場は逼迫しているが、これは主にコ ブレ・パナマ鉱山の操業停止と、各生産者の生産量ガイダンスの縮小に よるものである。
さらに、中国の銅製錬所がメンテナンス・スケジュールを前倒しする可能性が高く、目先の精銅生産量がさらに抑制される可能性がある。UBSは、今年の銅精錬供給量の増加率を前回の3.5％増から2.1％増に修正し、2025年には3.3％増になると予想した。
中国の銅需要は、同国のエネルギー転換への取り組みに後押しされ、引き続き堅調です。景気刺激策が銅需要の伸びを維持すると予想され、ヨーロッパとアメリカの製造業が回復する可能性も需要に貢献しています。
UBSの予測では、今年の世界の銅消費量は3％増と、前回予測の3.3％増を若干下回り、2025年の消費増は3.3％に達する。
需給計算の修正に基づき、UBSは2024年の銅の赤字を39万トンと予想し、前回予想の7万3,000トンの赤字から大幅に増加する。
2025年の赤字も39万1,000トンと予測される。これらの更新された需給バランスを反映し、UBSは様々な予測期間にわたって銅価格予測をトン当たり1,000ドルから1,500ドル引き上げた。
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