月曜日、モルガン・スタンレーは、ヤムチャイナ・ホールディングス（NYSE:YUMC）の見通しを修正し、目標株価を前回の61ドルから56ドルに引き下げる一方、オーバーウエートのレーティングを維持した。この修正は、個人消費が低迷する中、同社の業績見通しを見直したことを受けたものだ。
同社のアナリストは、2024年の1株当たり経常利益（EPS）予想を2％下方修正することを示唆し、その理由として、売上高予想の小幅な下方修正と、第2四半期の既存店売上高成長率（SSSG）予想が低調であることを挙げた。
また、2025年と2026年のEPSもそれぞれ4%と6%減少する。これらの変更は、2024年のベースが低くなったことと、潜在的な販促活動によって影響を受ける可能性のあるレストランのマージンについて、より慎重な想定をしたことに起因する。
EPSの調整に伴い、モルガン・スタンレーは2024年から2026年のEBITDA（金利・税金・減価償却・償却前利益）の予想も2％から6％下方修正した。新たな目標株価は、EBITDAに対する企業価値倍率（EV/EBITDA）を従来の13倍から12倍に引き下げたものである。
これは、マクドナルド、Yum.Brands、スターバックス、Yahoo!ブランズ、スターバックス、ドミノ・ピザなどが含まれる。
中国リスクプレミアムの上昇を考慮し、同業他社平均のEV/EBITDAを従来の4倍から5倍にディスカウントした。さらに、目標株価は2024年のEBITDA見通しの引き下げを織り込んでいる。モルガン・スタンレーはまた、新たな評価シナリオも提示し、ブルケースを従来の74ドルから70ドルに、ベアケースを従来の30ドルから27ドルに設定した。
その他の最近のニュースでは、ヤムチャイナ・ホールディングスが2024年第1四半期に好調な業績を報告し、システム売上高が前年同期比6％増の30億ドルに達し、過去最高を記録した。同社はまた、自社株買いと配当を通じて過去最高の7億4,500万ドルを株主に還元した。ヤムチャイナは積極的な拡大戦略を打ち出し、新たに378店舗をオープンし、全世界で15,000店舗を突破、2026年までにさらに5,000店舗を増やす計画である。
同社の将来計画には、2024年に1,500～1,700店舗を新規開店し、株主に15億ドルを還元することが含まれている。ヤムチャイナはまた、AI技術を活用して業務プロセスと効率を改善することを目的とした「プロジェクト・フレッシュアイ」を開始した。
マイナス面としては、昨年からの高いベースにより平均的なチェックが既存店売上高に逆風となること、業界内の激しい競争が引き続き課題であることが予想される。それでも、同社は、より新鮮な豆とコスト効率のためにプレミアム・アウトレットやパートナーシップを拡大する一方、中華ダイニング・ブランドのリトル・シープとホァン・ジ・ホァンの力強い回復を目の当たりにしている。
こうした最近の動きは、ヤムチャイナが経営効率、デジタル機能、消費者需要の多様化に戦略的に重点を置いていることを反映しており、これにより安定した中核営業利益を維持し、ファーストフード業界における地位を確固たるものにしている。
InvestingProの洞察
ヤムチャイナ・ホールディングス（NYSE:YUMC）が厳しい個人消費環境を乗り切る中、InvestingProの最新データは複雑な様相を呈している。同社のPERは16.11と控えめで、収益に対する妥当な評価を示唆している。
注目すべきは、株価が52週安値付近で取引されていることと、RSIが売られ過ぎの領域にあることを示していることだ。さらに、Yum Chinaは8年連続で一貫した配当を維持しており、現在の配当利回りは1.98%で、株主への価値還元への堅実な取り組みを反映している。
インベスティング・プロのヒントは、経営陣の積極的な自社株買いと高い株主利回りが潜在的な投資家の関心ポイントであることを強調している。同社はホテル・レストラン・レジャー業界の有力企業であり、キャッシュフローで利払いを十分にカバーできることを示している。
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