月曜日、モルガン・スタンレーはASEテクノロジー・ホールディング・リミテッド(3711:TT)(NYSE:ASX)のスタンスを調整し、レーティングをオーバーウェイトからイコールウェイトに変更した。この変更にもかかわらず、同社は目標株価を従来の150.00台湾ドルから172.00台湾ドルに引き上げた。
株価見通しの変更は、同社のAIへのエクスポージャーの狭さと、2024年の先端技術製造業の売上高に占める割合が一桁台半ばにとどまると予想される最先端収益への懸念によるもの。
アナリストは、季節性から下半期の好調が予想されるものの、最終需要の大幅な回復や広範な回復はまだ見られないと指摘。このような最終需要の回復に対する緩和的な見通しが、格下げ理由の一因となっている。
新たな目標株価172.00台湾ドルは、2.5D包装による潜在的な収益とマージンの増加を考慮しているが、バリュエーションは現在、過去の平均に沿ったものであることを示唆している。
更新された目標株価は、2025年の推定1株当たり利益（EPS）の12～13倍に基づいており、モルガン・スタンレーは、同社の10年間の平均株価収益率（PER）12倍と比較した場合、公正な評価であると考えている。この評価は、同社のAIによる収益予測が控えめであるため、株価がさらに再上昇する可能性は限定的であるとの予想を反映している。
レポートでは、ASEテクノロジーの株価調整は、今年後半に予想される季節的な強さと、すでにこの見通しを反映している可能性のある現在の市場予想とのバランスに根ざしていることを強調している。また、新たな評価では、同社の2.5Dパッケージング事業によるアップサイドを認めており、同事業はASE Technologyの業績にプラスに寄与すると予想されている。
要約すると、モルガン・スタンレーによるオーバーウエイトからイコールウエイトへの格下げは、AIセクターにおけるASEテクノロジーの成長見通しに対する慎重なアプローチを反映している。目標株価の見直しは、同社のパッケージング技術から期待される利益と、株価評価を過去の基準に合わせる必要性の両方を認めている。
その他の最近のニュースでは、ASE Technology Holding Co., Ltd.が2024年第1四半期決算説明会で様々な展開を報告した。エレクトロニクス製品の季節性により全体的な需要の減少に直面しているにもかかわらず、同社の高度なサービスのパフォーマンスが改善し、前年同期比1％の増収を報告した。
ATM事業の収益は予想を上回り、EMS事業の需要も若干上回った。ASEテクノロジーはまた、設備投資を10%増加させる計画で、特にAIアプリケーションの高度なパッケージングとテスト機能に注力している。
同社の連結純売上高は前四半期比17％減少したが、前年同期比では1％増加し、売上総利益は209億ドル、利益率は15.7％に達した。また、同社は第2四半期のATM事業について、前四半期比1桁台半ばの成長を見込んでいる。
こうした最近の動向は、ASEテクノロジーの成長戦略の一環として、事業拡大と研究開発への投資拡大に注力していることを示している。しかし、同社は第2四半期に電気料金の値上げによりATMの売上総利益率にマイナスの影響が出る可能性も予想している。こうした課題にもかかわらず、ASEテクノロジーは下半期に25％から30％という構造的粗利益率の目標達成に自信を持っている。
InvestingProの洞察
モルガン・スタンレーによるASE Technology Holding Co Ltd (NYSE: ASX)の最近のレーティング調整を踏まえ、InvestingProのデータは、投資家にとって貴重な追加情報を提供します。ASEテクノロジーの時価総額は230.1億ドルで、同社のPERは現在23.77倍で、2024年第1四半期時点の過去12ヵ月間の調整後PER23.89倍とほぼ一致している。これらの指標は比較的安定したバリュエーションを示唆しており、モルガン・スタンレーによる株価と過去の平均値との整合性の評価と一致している。
7年連続で配当が支払われ、現在の配当利回りは2.02%となっている。さらに、ASEテクノロジーは過去6ヵ月間に26.42%のトータル・リターンと大幅な株価上昇を経験しており、成長志向の投資家にアピールする可能性のある強力な最近のパフォーマンスを示している。このことは、株価がピーク時の93.13%という52週高値近辺で取引されていることからも明らかだ。
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