月曜日、モルガン・スタンレーはHCLテクノロジーズ(HCLT:IN)株のオーバーウェイト・レーティングを維持し、目標株価をINR1,650.00からINR1,705.00に引き上げた。
同社のアナリストは、HCLテクノロジーズが2025会計年度のサービス事業の成長予測を達成するためには、第2四半期から第4四半期にかけて強力な実行力を発揮する必要があると強調した。アナリストの仮定によると、HCLテクノロジーズの成長は同社のガイダンスの中間点に一致すると予想される。
アナリストは、2023年度と2024年度において、HCLテクノロジーズはインフォシス（INFY:IN）など同業他社と比較して優れたEBIT（利払い前・税引き前利益）の伸びを記録したと指摘。しかし、第1四半期が低調であったことから、2025年度のEBITの伸びは同業他社に比べ鈍化する可能性があるとアナリストは予想している。
同レポートはまた、HCLテクノロジーズの収益成長見通しをタタ・コンサルタンシー・サービシズ（TCS:IN）と比較し、銀行・金融サービス・保険（BFSI）セクターが回復すれば、HCLTがTCSを上回る可能性を示唆している。
にもかかわらず、TCSとインフォシスに対する株価収益率（PER）倍率のディスカウントが縮小しており、現在それぞれ11％と5％であることが、相対的にHCLテクノロジーズのリスク・リターンの魅力を低下させている要因として言及された。
最後に、アナリストは最近の市場パフォーマンスを振り返り、過去1ヵ月半におけるTCSに対するHCLテクノロジーズ株の強力なアウトパフォームと、PER倍率ギャップの縮小は、リスク・リターンの面でTCSに有利な比較バイアスを示唆していると述べた。この評価は、投資家や市場ウォッチャーが、競争の激しい業界情勢の中でHCLテクノロジーズの可能性を評価していることによる。
他の最近のニュースでは、CLSAがHCLテクノロジーズを「Outperform」から「Hold」に格下げし、目標株価を1,558インドルピーから1,556インドルピーに微調整した。この変更は、銀行・金融サービス・保険（BFSI）セクターにおける重要な契約のオフショアリングと、第1四半期に主要顧客に生産性利益を提供する年次慣行によるところが大きい。
HCLテクノロジーズがこのほど発表した2025年度第1四半期の売上高は33億6,400万ドルで、前年同期比5.6％増だったが、恒常為替レートベースでは前四半期比1.9％減だった。前四半期比の減収は、主に前述のオフショアリングと生産性向上効果に関連している。
格下げにもかかわらず、HCLテクノロジーズの売上高営業利益率は17.1%とコンセンサス予想と同じ水準を維持し、CLSAの予想を上回った。同社の経営陣は2025年度の需要見通しとガイダンスを維持しており、恒常為替レートベースで前年比3～5%の増収、Ebitマージンは18%～19%と予測している。
CLSAによる格下げは、HCLテクノロジーズのバリュエーションも反映しており、現在のPEレシオは24倍、タタ・コンサルタンシー・サービシズ（TCS）に対するディスカウントはわずか13％と、過去6年間で最も小さい。CLSAによると、HCLテクノロジーズに通常期待される好調な四半期は、すでに評価に織り込まれているという。
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