水曜、Supremeブランドを15億ドルで売却する決定を受け、StifelはVF Corp (NYSE:VFC)の買いを継続、目標株価は19.00ドルとした。この取引は、満期を迎える負債に対処することでVFコープの資本構造を強化するもので、レバレッジ比率は2025会計年度末までに3.4倍、2026会計年度末までに2.3倍に改善すると予測されている。
売却価格は、Stifelの推定ブランド価値17億ドルを下回るものの、VF Corp.のダウンサイドリスクを軽減することが期待される。売却益は、2025会計年度の1株当たり利益（EPS）に対して0.08ドルの若干の希薄化をもたらすと予想されるが、借り換えシナリオにおける負債金利上昇の可能性を考慮すれば、影響は小さくなる可能性がある。
スティフェルの分析によると、VFコーポレーションの株式価値は今後、バンズ・ブランドの再建の成否に大きく左右されるという。同社は、新指導者の下での同ブランドの将来性に自信を示しており、製品革新の増加と、より的を絞ったマーケティング努力を挙げている。これらの戦略により、2025会計年度の12月期には売上が上昇する可能性がある。
目標株価19ドルでのVF Corpの評価は、VF Corpのポートフォリオ内の残りのブランドの公正価値評価と並んで、Supremeの売却による収入を考慮している。ただし、2025会計年度には売上高5億7300万ドル、諸経費控除後のEBITDA1億2200万ドルを生み出すと見積もられていたSupremeの貢献が失われることも織り込んでいる。
インベスティングプロの洞察
VFコープに対するスティフェルの楽観的な見通しを考慮すると、InvestingProの最近のデータでは、財務状況はまちまちである。時価総額約63億ドルのVF Corpの現在のPERはマイナス6.43で、過去12ヶ月間の収益性の課題を反映している。しかし、同社の52.05％という強力な売上総利益率は、売上原価を考慮した後の収益の大部分を維持する能力を示している。
インベスティング・プロのヒントは、VFコーポレーションの高い株主利回りと今年の純利益の伸びの期待に注目している。これらの洞察は、同社の財務の健全性が改善している可能性を示唆しており、バンズ・ブランドの再建に対するスティーフェルの自信と一致している。さらに、54年連続で支払いが維持されている強固な配当の歴史は、インカム重視の投資家にアピールする可能性がある。
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