木曜日、RBCキャピタルはレプソルSA (REP:SM) (OTC: REPYY)株のスタンスを調整し、前回のアウトパフォームからセクターパフォームに格下げした。また、目標株価も従来の18.00ユーロから16.00ユーロに修正した。
このレーティング変更は、マクロ経済見通しの変化を反映したもので、同社の主要な収益ドライバー、ひいては中期的な成長ポテンシャルに影響を与えると予想される。
RBCキャピタルによると、レプソルは株主配当を拡大する意向を確認したものの、全体的なマクロ経済状況は弱まり、同社の成長見通しに課題をもたらしている。この見通しでは、収益の逆風は2024年下半期と2025年まで続くと予想している。
さらに、自社株買いの減少は、マクロ経済環境の悪化が同社の利益配分能力に与える影響の指標として指摘されている。
RBCキャピタルのアナリストは、レプソルは最近の売却を通じて積極的に価値を創造し、増配へのコミットメントを示してきたが、修正された業績予想と分配戦略は、今後のよりバランスのとれたリスク・リターンの状況を示唆していると強調した。この評価により、レプソルのレーティングを引き下げ、目標株価を引き下げることを決定した。
レプソルの株主価値向上の意図は認められているが、今回の格下げは、マクロ見通しの悪化を考慮したものであり、同社が計画した分配金の成長軌道を維持する能力に支障をきたす可能性がある。
RBCキャピタルによる目標株価の18.00ユーロから16.00ユーロへの引き下げは、予想される収益への挑戦と、近い将来から中期的な同社の株価パフォーマンスに対するより慎重な見方の必要性に直接対応するものである。
その他の最近のニュースでは、スペインのエネルギー企業レプソルS.A.が2024年第1四半期の決算を発表し、株主への分配金増額と低炭素化への戦略的転換を指摘した。
調整後利益は前年同期比で33％減少し、営業キャッシュフローは26％減少したものの、同社は再生可能燃料と低炭素発電への投資に引き続き取り組んでいる。レプソルは、配当金を30％増額して1株当たり0.9ユーロとし、2027年までさらに増配する予定である。
今後の展開については、レプソルは強固なバランスシートを維持し、低炭素化への取り組みに大規模な投資を行うことを目指しており、2027年までに低炭素発電設備の設置容量を3％～4％のギガワットにすることを目標としている。レプソルの石油精製マージンは圧迫されているが、化学事業ではマージン回復の兆しがある。
レプソルはまた、再生可能燃料サービスステーション網を拡大し、米国での低炭素発電事業も進めている。精製マージンの軟化や化学品事業のEBITDA寄与がマイナスであるなどの課題にもかかわらず、レプソルの脱炭素化とクリーンエネルギー移行への注力は揺るぎない。これらの最近の動向は、エネルギー市場におけるレプソルの軌道を形成し続けている。
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