木曜日、UBSは、接着剤製造に特化した企業であるエイブリー・デニソン・コーポレーション（NYSE:AVY）株のスタンスを「買い」から「中立」に調整した。同社はまた、エイブリー・デニソン株の目標株価を262.00ドルから235.00ドルに引き下げた。
この修正は、同社の無線自動認識（RFID）分野の成長ペースに対する懸念を受けたもので、従来の予想よりも力強さを欠く見通しとなった。
UBSによると、エイブリー・デニソンのRFIDの成長は、採用や試験の遅れにより年後半に鈍化すると予測されている。RFIDの成長は依然として力強く、前年比成長率は10％台後半を維持しているが、2024年までの有機的成長の加速が予想通りに実現する可能性は低い。この再評価は、当初成長を押し上げると考えられていたアパレルの数量回復が遅れていることが一因である。
同社はまた、エイブリー・デニソンのソリューション部門のマージンが予想に反して不調であることも指摘している。このためUBSは、2024年と2025年のRFIDの成長鈍化を予測し、前年比成長率をそれぞれ16%と19%に修正した。
これらの調整の結果、UBSはエイブリー・デニソンの2025年の一株当たり利益（EPS）予想を約3％引き下げ、コンセンサスにより近いものとした。更新された目標株価235.00ドルは、株価収益率（PER）倍率約21倍、フリー・キャッシュ・フロー（FCF）利回り約4%に基づいている。
今回の格下げにもかかわらず、UBSはエイブリー・デニソンが平均以上の成長を遂げると予想しており、2025年までに同社の売上高のうちRFIDが占める割合は、2020年と2021年の約7%に比べ、約13%になると予想している。
最近のニュースでは、エイブリー・デニソン社が第2四半期の業績が好調で、1株当たり利益（EPS）が2.42ドルと予想を上回った。その結果、同社は通期業績見通しを1株当たり9.30～9.50ドルに引き上げ、前年比約20％の成長を示した。
こうした動きを受けて、BMOキャピタル・マーケッツはエイブリー・デニソンの見通しを修正し、アウトパフォームのレーティングを維持したまま、目標株価を前回の256ドルから254ドルに引き下げた。トゥルーイスト・セキュリティーズもアウトルックを修正し、目標株価を253ドルから258ドルに引き上げ、株価の買いレーティングを再確認した。
修正後の業績見通しは、既存事業売上高が4～5％程度の成長を見込んでおり、数量成長率は前年比1桁台後半を見込んでいる。
しかし、エイブリー・デニソンは、過去の季節的な数量減少により、第3四半期のEPSは1桁台半ばの減少を予想している。こうした課題にもかかわらず、同社は第4四半期に記録的な売上高を見込んでおり、インテリジェントラベルの年間数量成長率は20%超を目標としている。
マテリアル・グループの回復力、ソリューション・グループの著しい成長、インテリジェント・ラベル・プラットフォームの成長の可能性に対する自信が強調された。エイブリー・デニソンの長期戦略については、9月のインベスター・デーで詳しく説明する予定である。これらの最近の動向は、力強い成長を維持し、市場環境に適応するための同社の継続的な努力を示している。
インベスティング・プロの洞察
エイブリィ・デニソン・コーポレーション（NYSE:AVY）に対するUBSの最近の修正は、同社の成長の可能性、特にRFIDセグメントに対する慎重な見通しを反映したものです。投資家にさらなる背景を提供するため、InvestingProのデータによると、時価総額は173億ドル、PERは28.35で、収益に基づく評価が比較的高いことを示している。2024年第2四半期までの過去12ヶ月間で、エイブリー・デニソンは1.14%という緩やかな収益成長を経験しており、急速ではないものの着実な売上拡大を示唆している。
InvestingPro Tipsによると、エイブリー・デニソンは13年連続で増配し、54年連続で配当を維持するなど、株主に貢献してきた歴史がある。これは投資家への価値還元へのコミットメントを示すものであり、RFID分野の成長ペースが懸念される中、安心材料となり得る。しかし、5人のアナリストが来期の業績を下方修正していることも指摘されており、これはUBSの慎重なスタンスと一致している可能性がある。
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